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会计与公司治理COMMERCIAL

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ESG表现能提升企业竞争力吗？

陈华（副教授/博士）蒋惠婷

（北京联合大学管理学院北京100101）

【摘要】高质量发展战略背景下，研究企业环境、社会和治理（ESG）整体表现能否提升企业竞争力，具有重要的实践意

义。文章以2010—2021年我国A股上市公司为研究样本，实证检验ESG表现对企业竞争力的影响效应。研究表明：

良好的ESG表现能有效提升企业竞争力，在经过一系列稳健性检验后结论依然成立。调节效应检验表明，市场压力在

ESG表现与企业竞争力间起到负向调节作用，媒体关注在ESG表现与企业竞争力间起到正向调节作用。异质性分析

发现，在非国有企业中，新环保法实施后ESG表现对企业竞争力的提升效果更加显著。研究拓展了ESG表现影响企业

竞争力的路径，同时也为完善ESG体系建设提供参考。

【关键词】ESG表现；企业竞争力；市场压力；机构投资者；媒体关注

【中图分类号】F275；F271【文献标识码】A【文章编号】1002-5812（2024）01-0028-05

一、引言性质、环保税实施条件下，ESG表现对企业竞争力影响的

党的二十大报告强调高质量发展是全面建设社会主义异质性。研究结论对促进企业积极承担环境、社会和治理

现代化国家的首要任务，“十四五”规划明确指出，要坚定不责任以提升企业竞争力具有重要意义。

移贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念。新冠疫二、理论分析与研究假设

情的冲击引起了人类社会对自身发展方式的反思，后疫情（一）ESG表现对企业竞争力的影响。企业竞争力是企

时代，坚持绿色可持续发展，积极承担社会责任逐渐成为业发展的一种潜在实力，是企业价值和企业能从市场中获

企业主流的改进目标和发展方式。ESG作为衡量企业可得多少财富的综合能力表现，其不同于财务范畴的企业绩

持续发展能力的评价标准和实现可持续发展的重要抓效和生产范畴的生产效率（余博等，2022）。ESG表现作为

手，其理念也与我国高质量发展要求高度契合。随着ESG一种规范性非财务信息，已发展成为企业投资者、金融机构

理念得到广泛关注和认可，我国A股上市公司ESG报告发等利益相关方对可持续发展战略实施水平的重要度量指标

布率在近两年提速明显。据中国上市公司协会的资料显（张永冀等，2023）。ESG表现本质上是企业主动参与转型

示，2023年约有35%的A股上市公司发布了ESG报告，发升级，促进企业长期发展和整体价值提升的战略性行为后

布ESG报告的上市公司数量，从2009年的371家增加到了果，其促进企业竞争力的机制有以下几方面：首先，企业良

1755家，并且保持了稳定的增长速度。ESG从环境、社会好的ESG表现能够增强企业财务绩效和企业价值。林琳

及治理三个层面对企业经营提出可持续发展要求。从企业等（2023）研究发现，ESG表现提升了企业财务绩效与市场

自身发展角度看，提升ESG表现必然产生额外支出，那么绩效。ChelawatTrivedi（2016）的研究证实，ESG表现能

这种额外支出是否会促进企业竞争力的提升？其背后的作够增强企业的财务绩效并实现企业的可持续发展。陈红等

用机理是什么？是否存在强化二者关系的调节机制？有鉴（2023）认为ESG表现可以显著提升企业价值，且数字化转

于此，本文从企业竞争力视角，利用2010—2021年A股上型可以正向调节ESG表现对企业价值的提升作用。其次，

市公司微观数据，考察ESG表现对企业竞争力的影响效企业良好的ESG表现能够显著降低企业融资成本（陈若鸿

应，并检验异质性及调节机制。本文的边际贡献在于：第等，2022），增强企业抗风险能力（谢赤等，2023）。此外，良

一，拓展了ESG表现经济后果研究，同时也丰富了企业竞