医药与健康护理行业政策助力，并购重组浪潮再启.pdfVIP

行业研究〃医药与健康护理行业22

目录

1.政策积极推动行业并购重组5

2.全球医药行业并购风起云涌，行业巨头通过并购实现持续成长6

2.1美敦力：持续战略并购扩张成就全球医疗器械龙头7

2.2默沙东：收购K药，助力市值水涨船高7

2.3第一三共：合作交易转让方市值变化取决于药物潜在峰值8

3.国内医药行业并购重组浪潮方兴未艾，并购有望成为企业成长重要驱动力之一9

3.1政策推动与产业发展内生需求催生医药行业重磅并购交易频发9

3.2国内创新药license-out成为重要并购交易方式之一11

3.3经典案例：行业龙头发展史是一部成功的并购史12

3.3.1华润三九：持续推进外延并购战略，成就中药OTC王者12

3.3.2迈瑞医疗：持续海外并购拓展原料及渠道，收购惠泰完成心血管拓展14

4.投资建议15

5.风险提示15

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

行业研究〃医药与健康护理行业33

图目录

图1“827”新政以来并购重组相关政策陆续出台5

图2美敦力营业收入变化情况7

图3默沙东股价复盘7

图4第一三共股价复盘8

图5华润三九总市值变化情况12

图6华润三九营收与归母净利润变化情况12

图7迈瑞医疗通过持续并购助推海内外业绩增长14

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

行业研究〃医药与健康护理行业44

表目录

表1证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》5

表2全球医药巨头经典并购案例6

表3近年A股医药企业经典并购案例9

表424年9月以来医药上市公司并购交易火热9

表5在手现金10亿元且PB2的科创板与创业板医药上市公司汇总10

表6近年国内药企license-out项目首付款累计92.6亿美元11

表72010年以来华润三九主要并购项目13

表8迈瑞医疗主要并购项目14

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

行业研究〃医药与健康护理行业55

1.政策积极推动行业并购重组

“827”新政以来，并购重组政策导向具有清晰的发展脉络。本轮资本市场及并购

重组政策导向的变化，是在发展新质生产力、加快产业结构优化升级、促进新旧动能接

续转换的大背景下提出的，具有显著的时代特点和清晰的发展脉络；对特定产业、特定

结构的并购重组交易支持力度不断加大。

2024年9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（“并