科技前瞻系列之低代码平台（一）：计算机行业：低代码加速IT效能，Appian标杆效应显现.pdfVIP

份

投资摘要：

有

限接力中台，低代码平台正成为IT底层效能加速器。随着数字化进程推进，IT产业规模和从业人员增多的不断扩大，由于下游

公需求增多，而工具和平台的进化速度未能跟上行业变化，编程效率低下、项目沟通隔阂等原因造成从业人员任务繁重。低代

司

码平台相较于开发中台，更加切近实际开发过程，通过为开发者提供可视化的开发环境，降低或去除应用开发对原生代码编

证

券写的需求量，从而实现便捷构建应用程序的一种解决方案。低代码平台相较于原有开发平台具有低成本、高稳定性的特点，

研能够赋能企业敏态业务开发需求和频繁的功能迭代需求，打造属于公司的统一化数字平台。

究

报风起云涌，行业复合增速将近50%。IT人才短缺拉动低代码需求，云计算技术大众化为低代码提供发展土壤。当前低代码平

告台厂商加速构建低代码平台生态，持续提高公司业务能力，未来将继续扩大覆盖面积。2025年全球低代码市场规模将达到471

亿美元，复合增长率将达到41%。国外低代码平台发展更早、成熟度更高，更偏好于创造具有高兼容、规范性的低代码平台。

国内低代码平台起步较晚，正处于行业探索期。国内低代码公司大多处于起步阶段，行业格局整体较为分散，未来将会进入

较快的品牌兼并阶段。2025年中国低代码市场规模将达到131亿，复合增长率达到49.5%。

项目型公司商业模式升级利器，谁将成为Appian？国外案例选取Appian和Outsystems，国内案例精选取IT巨头和互联网公

司（华为、阿里钉钉、用友网络）、项目型向产品型升级代表公司（金现代、天阳科技、普元信息）、创业公司神州云动。经

过公司、产品和研发梳理发现：经过了近十多年的发展，低代码平台在国外的成熟度极高，头部平台主要服务于世界500强

等大型企业，跨行业覆盖和多客户服务为主。国内低代码平台也在客户和底层技术方面取得突破，技术储备丰厚的公司正积

极发展自身的低代码平台，自用可加速IT底层效能提升，外拓可助力公司商业模式从项目型到产品平台型公司升级跃迁，国

内未来有望出现Appian同类公司。

投资策略：经过对低代码发展历史及现状的梳理，我们认为低代码平台正在成为IT界提升底层效能加速剂，也是大行业客户

数字化转型的利器。沿着该逻辑，低代码平台将对营收增长、毛利率提升和人均产出增加产生提振效应。因此重点推荐用友

网络、宝兰德，值得跟踪的是大力发展国内低代码平台的公司，如浩云科技、金蝶国际、金现代、天阳科技、普元信息等。

风险提示：平台研发技术不及预期，客户接受程度不及预期，行业竞争格局加剧。

行业重点公司盈利预测与评级

EPS(元)PE

简称PB评级

2020A2021E2022E2023E2020A2021E2022E2023E

用友网络0.310.350.440.57114.90102.2780.8462.0516.92强烈推荐

宝兰德1.532.994.477.1359.2030.2520.2812.703.69强烈推荐

浩云科技0.020.230.290.41385.2033.0525.6018.373.66推荐

资料来源：公司财报、东兴证券研究所

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目录

1.低代码：IT底层势能加速器4

1.1定义、优点及分类4

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