激光雷达配件产业链跟踪：永新光学VS炬光科技VS腾景科技.pdfVIP

2021年12月10日并购优塾

激光雷达配件产业链跟踪：

永新光学VS炬光科技VS腾景科技

本次研究，我们聚焦于激光雷达配件赛道。

从激光雷达配件产业链上的参与者，近期的增长情况来看：

永新光学——2021前三季度，实现营业收入5.81亿元，同比增长

44.63%；实现归母净利润2.18亿元，同比增长130.60%。

腾景科技——2021前三季度，实现营业收入2.20亿元，同比增长

8.62%；实现归母净利润0.39亿元，同比下滑30.57%。

炬光科技（尚未上市）——2021前三季度，实现营业收入3.43亿

元，同比增长29.33%；实现归母净利润0.57亿元，同比增长16.59%。

从机构对产业链景气度的预期情况来看：

图：Wind机构一致预期增长和景气度情况来源：塔坚研究

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图：激光雷达配件产业链

来源：塔坚研究

激光雷达这条产业链的各个环节，包括：

上游——激光收发模块、扫描系统、信息处理系统是激光雷达的主

要部件，更为核心的是VCSEL（垂直腔面发射激光器），将逐渐替

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代EEL(边发射激光)。代表公司为：Lumentum、FINISAR、炬光科

技等。

中游——可分为机械式、半固态（转镜、棱镜、MEMS）、纯固态

（OPA、Flash）。其中，机械式代表公司为Velodyne、禾赛科技

等；半固态式代表公司为法雷奥、华为、大疆等；固态式的代表公

司为TetraVue。

下游——主要为整车厂。

看到这里，有几个值得思考的问题：

1）激光雷达产业链，未来的增长驱动力是什么？国内有公开数据的

参与者，主要做哪些零部件？竞争格局如何？

2）从关键经营数据来看，怎样的业务布局才能更具备中长期竞争力？

（壹）

激光雷达的工作原理是通过发射和接收激光束，分析激光遇到目标对

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象后的折返时间，计算出到目标对象的相对距离，可以此来获取周围

环境的三维数据，达到环境感知的作用。

图：激光雷达工作原理

来源：平安证券

目前，激光雷达在测距原理、激光发射、激光接收、光束操纵及信

息处理等五个方面均存在不同技术路线，各种技术方案也都在演变

中。

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图：车载激光雷达分类方式

来源：汽车人参考、塔坚研究

比如，对于激光发射来说，我们经常听到的905nm/1550nm指的

是激光的波长，其中：905nm是目前主流，因为成本较低，但是在

恶劣天气（如浓雾的情况下）不能工作，并且如果要增加探测距离，

就需要增加功率，会对人眼造成危害。

1550nm可以克服以上两点，因此是未来的方向。

再对于光束来说，16/32/64/128线束指的是激光束，激光束越多

的激光雷达能够更全面的反应物体特征，但制造难度和成本也将提

升。一般来看，车顶搭载64线以上的激光雷达，车身四周可搭载

低线束激光雷达/毫米波进行视野补充。

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