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财务分析报告范文

财务分析报告范文

本报告是闲暇之余所写，一是为了稳固许久不用的专业学问；二是盼望籍此熟悉更多的朋友，互通有无；三是盼望能够为股市的朋友供应一点新的思路，不管有多少炒作、预期等等间接因素在里面，万变不离其宗，股票最终的价格依旧打算于公司的财务状况。

本报告将结合《江苏恒瑞医药股份有限公司2023年第一季度报告》，以盈利力量、资产负债表科目、现金流量为主线分析江苏恒瑞医药（以下简称恒瑞）2023年第一季度的财务状况。资本盈利力量，即企业运用资本（全部者权益）获得收益的力量。

恒瑞近六年的每股收益状况如下列图所示：

从图可见，恒瑞的每股收益波动较大，2023年第一季度的时候最低，仅为0.1700元，2023年第一季度的时候最高，高达0.411元。我们再将其与108家医药制造业上市公司的平均每股收益（以下简称“行业平均每股收益“）比照：

备注：本图源自新浪财经。

从图可见，行业平均每股收益较为稳定，而恒瑞的每股收益则波动幅度较大。但是不管怎么波动，恒瑞的每股收益远高于行业平均值。

由于每股收益受到每股净资产的影响，不能单独表达资本的实际收益状况，我们再来看恒瑞的净资产收益率及其与行业平均净资产收益的比照状况：

从图可见，与每股收益一样，恒瑞的净资产收益率经受了2023年的顶峰阶段，2023年-2023年则趋于稳定。2023年第一季度的时候，恒瑞净资产收益率比上年同期下降了5.88%，而行业平均净资产收益率比上年同期下降了6.70%。

与行业平均水平相比，2023年-2023年，恒瑞的净资产收益率稳定地维持在行业平均水平的1.8倍左右。

依据以上分析，我们认为，恒瑞的自有资本盈利力量较强，属于行业中的佼佼者。资产盈利力量，即企业利用资产猎取利润的力量。我们通过资产净利率来分析恒瑞的资产盈利力量：

备注：在进展该项分析时，我们从108家医药制造业上市公司中选择了2023年一季度营业收入在10亿元以上的18家公司（以下简称“18家同等及以上规模医药制造业上市公司“）进展分析（包含恒瑞，其中科伦药业由于数据不全未被包含在内。），这18家公司2023年一季度营业收入之和占到了全部医药制造业上市公司同期营业收入的约56%。

从图可见，与自有资本盈利力量的变化过程一样，恒瑞的综合资本盈利力量也经受了2023年的顶峰时期，从2023年开头则趋于稳定。2023年第一季度的时候，恒瑞的资产净利率相比上年同期下降了0.90%，而18家同等及以上规模医药制造业上市公司平均资产净利率比上年同期下降了20.63%。

我们在将恒瑞的资产净利率与18家同等及以上规模医药制造业上市公司进展比拟时发觉，只有浙江医药的资产净利率与恒瑞具有可比性，因此在选择比拟对象时，我们只考虑了以下两者：

1、浙江医药；

2、18家同行业上市公司的平均资产净利率（计算时考虑了营业收入金额大小的影响）。

从图可知，恒瑞的资产净利率远高于18家同等及以上规模医药制造业上市公司的平均资产净利率，2023年-2023年期间，均到达了后者的2.5倍以上。()除了2023第一季度的时候略低于浙江医药，恒瑞的资产净利率远远领先于18家同等及以上规模医药制造业上市公司。

依据以上分析，我们认为，恒瑞的资产盈利力量较强，属于同行业中的佼佼者。销售盈利力量，既包括企业利用销售收入获利的力量，也包括企业获得销售收入的力量，因此，本节我们将从销售净利率、营业收入增长率两个指标来分析恒瑞的销售盈利力量。

恒瑞的销售净利率以及与行业平均销售净利率的比拟状况如下列图所示：

从图可见，近四年来恒瑞的销售净利率保持稳中有升。值得留意的是，恒瑞2023年第一季度的销售净利率比2023年同期高出7.21%，可是从“1.1自由资本盈利力量“和“1.2综合资本盈利力量“中可知，恒瑞2023年第一季度的净资产收益率、资产净利率分别比2023年同期低5.88%、0.90%，是什么因素导致这一现象的消失？从销售净利率、净资产收益率、资产净利率三者的计算公式中我们可以推出，导致这一现象的缘由在于2023年第一季度净资产、总资产相比去年同期的增长比例超过了净利润。也就是说，在销售净利率提升的同时，资本和资产的盈利力量下降了。

与行业平均水平比拟，恒瑞的销售净利率高出行业平均水平较多，而且差距越拉越大。2023年第一季度的时候还只是高出行业平均水平不到20%，到2023年第一季度的时候已经高出行业