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铝市场:2009年上半年的铝价是LME六大基本金属之中涨幅最小的品种，前几年“膨胀式”的产能扩张导致大量的累计库存出现，而另一方面，金融危机造成的消费减少促使铝市场出现“堰塞湖”现象，在LME基本金属大幅上涨的背景下，LME铝也仅仅涨了33%。一、铝市场供需总体表现大幅过剩2009年上半年,全球原铝产量快速下滑,但是由于铝下游订单疲弱,铝的需求仍然在底部,铝市场供给过剩仍然处于历史高位,铝市场仍然存在较大压力。全球原铝供需平衡全球原铝生产企业在09年上半年大幅减产二、全球铝产量大幅下滑,中国产能在第二季度出现部分重启全球原铝日产量中国与世界其他地区原铝产量同比国际铝业协会统计数据显示,今年全球五月原铝日均产量为6.36万吨,较四月的6.4万吨有所下降。全球铝企五月总产量为197.3万吨,四月总产量为192.1万吨。而2008年五月产量为219万吨。中国四月、五月原铝产量分别为89.2万吨和98.4万吨。2008年五月产量为116.7万吨。产量均有所下降。一季度铝价上涨,带动了部分产能重启,但是下游订单的缺失使得电解铝厂经营仍然面临较大压力,中国原铝产量始终处于底部。中国原铝产量三、库存方面显示市场严重过剩图、LME铝库存图、SHFE铝库存LME铝库存自2008年开始出现稳步增长,在金融危机爆发之后,库存总量呈现飙升式的上升,进入2009年第二季度之后库存维持在400万吨以上。国内方面,上海期货交易所库存暂时没有看到库存的大幅增加,但隐性库存非常庞大,广东地区5月底的库存大约在12万吨左右,而到6月底则已经达到了20万吨以上。四、中国进口铝出现大幅增加图、中国原铝进口图、国内受汽车、建筑及电力行业的回暧,中国原铝需求回暧。图、伦沪两市铝价比值有色金属市场投资机会分析——深圳金汇期货经纪有限公司引言:如果说2008年第四季度商品价格的加速下挫几乎与1929年金融危机所造成的冲击相提并论的话，那么2009年上半年全球经济的复苏速度或资本市场的反弹幅度则完全超过了市场预期。对于有色金属行业而言，市场价格已经完全脱离了成本区域，当然，这并不代表有色金属价格在复苏过程中就是一帆风顺，其中的振荡和调整会让复苏之路变得曲折。观点:本次报告我们从宏观经济形势、国家政策、货币、通胀等角度论证了我们长期看好有色金属价格的理由，认为有色金属步入复苏之路，并且这种复苏具有持续性。操作策略上，建议重点关注调整之后的战略性买入机会。2009年,LME六大基本金属整体出现大幅上扬,其中铅的涨幅达到了115.61%,铜的涨幅达到91.23%,涨幅最小的铝也达到了33.02%。2009年上半年全球经济的复苏速度或资本市场的反弹幅度完全超过了市场预期市场已经就有色金属价格底部达成共识,除非爆发更大规模的金融危机,否则市场价格在下半年再次回落至08年底部的可能性几乎不存在。2009年上半年有色金属价格走势再次验证了历史,底部已经呈现支持有色金属行业复苏的理由一、宏观经济出现复苏迹象二、国家政策为有色金属价格保驾护航。三、通胀预期似乎已成必然四、长期看空美元1、全球主要经济体领先指标出现上拐2.主要经济体制造业指数延续回升一、宏观经济出现复苏迹象从宏观的经济看,全球的经济依然处于动荡之中,未来还有一定的不确定性,但由于中国经济的部分恢复,其带来了全球经济最起码不会恶化,经济也有了企稳的迹象。这些都对市场的远景产生支持。但由于经济依然处于萎缩,这会限制市场本身的需求,限制价格的上涨趋势。但由于前期的市场的反应过度,反而市场经济不恶化就已经是最大的支撑作用了。二、国家政策为有色金属价格保驾护航4万亿投资分配国务院办公厅5月11日发布了有色金属产业调整和振兴规划,为2009—2011年的有色金属行业描绘了蓝图。我们注意到,政府的意图很明显,就是要通过严格控制总量、加快淘汰落后产能、抓紧建立国家收储机制、完善出口税收等政策稳定有色金属价格,利用完善企业重组、设立环保标准和行业准入门槛等手段限制产能的盲目扩张,调整产业布局。根据《规划》,2009年,将淘汰落后