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全的外汇交易清算体系—CLS银行的影响

与启示

由20家外汇交易大银行(即20家银行集团

G20)投资建设的CLS(ContinuousLinkedSettle—

ment——连续联结清算)作为一种全新的全球外亍[

交易清算体系即将建成启用.届时,它将提供包括美

元,欧元,英镑,瑞士法郎,加元5种币种的多边外汇

清算.CLS的建成和启用,必将对我国的银行业带来

一

定的影响,并对我国支付系统的建设具有重要的

启示.

一

,CLS简介

自从1974年COLOGNE银行倒闭以来,十国集

团的中央银行对大额的,长期的,缺乏有效控制的外

汇交易风险(通常被称之为”HERSTATY风险”)越来

10I2001年茸3捌鼍革66期

交易清算体系

银行的影响与启示

文/王歌红

在介绍cLs银行厦CLS系统特点的同时,探计我国现代

支付系统的建设方向与融凡国竞争的发展趋势

CLS赁币清算RTGS

越重视.1994年,包括ABNAMRO银行,巴克莱银

行,汇丰银行,JP摩根银行等在内的20家银行集

团,成立了CLS服务有限公司,并在美国纽约注册了

CLS银行,专门运营CLS交易清算系统.

CLS系统的特点是:

1.采用PVP(PAYMENTVERSUSPAY—

MENT一支付清算同时进行)方法,交易中两种货

币清算同时进行,从而降低了清算的风险

2.多边,多货币的外汇清算,每一家清算成员

将在CLS银行保持单一的多种货币帐户,当有资金

付人时.贷记其帐户,这个过程被称为集资(FUND

ING);资金付出时,借记其帐户,被称为清算

(SETTLEMENT).集资和清算同时平行进行,在通常

情况下每个清算成员每天的初始帐户余额为零,在

系统运行过程中,清算成员根据CLS银行的付人日

程安排付人资金,根据清算指令付出资金.即使在清

算完成时,在某些币种出现短头寸,也会由于剩余资

金的不断付人而得到其他币种的补偿.

二,CLS对银行业的影响

CLS作为银行业核心的基础设施,其启用和被

接受,不仅要求参与的银行重新调试自身的系统以

满足CLS的使用要求,同时,也为相关机构创造了

新的商机.

1外汇交易将从单一事件的处理方式转向自

动的直接贯通处理方式.这是与资本市场运作的大

趋势相一致的.大的外汇交易和清算机构正在完成

其密集的分支行网络向地区或全球处理主机的变

革无疑,CLS将加速这一进程.

2.CLS通过对符合条件币种的集中交易和清

算,将使得成员行的资产管理和流动性管理更加方

便.CLS银行将对成员行的流动性提出标准.严格地

按CLS银行的时间安排付款,将有效地加强清算成

员的资产管理.同时,CLS银行认为,全球或区域性

的集中处理将会更加有效率,更利于管理

3.有利于加强风险管理.随着这一系统在市场

中的广泛应用,签约方的风险将降低.交易的参与

者,如果面临或被认为面临支付风险,将尽量改善自

己的内部管理,以适应CLS系统的要求.

4.相关的货币清算系统.如果某种货币被认为

是符合CLS条件的,那么,这种货币必须具有一个

强大的清算体系来满足CLS严格的时间条件和大

量的资金流动与调整也就是说,这种货币必须有自

己的RTGS系统(全额实时清算).

5.创造新的商机.第三方参与者的作法是CLS

认为在清算银行业的重大改革.CLS银行有三种参

与者:清算成员,使用成员和第三方.只有清算成员

开设单一多币种帐户,它要为使用成员和第三方提

供服务.因此,CLS覆盖了外汇交易市场的全部无

论交易额度的大小,无论是交易商还是基金经理,都

可以通过该系统交易.这样,清算成员在对使用成员

和第三方提供服务时,承担日间透支的风险,从而也

可获得更高的收益,

三,CLS带给我们的启示

根据笔者向CLS公司(伦敦)咨询的结果,到目

前为止,还没有一家中国的银行加入这一系统.椐估

计,现有的跨国支付系统,加CHIPS和TARGET,在

CLS投入运行后,交易量将会受到冲击.全球的外汇

交易和清算将要重新洗牌和发牌.不过,国际上很多

中小银行对CLS心存疑虑,认为20家银行集团会

籍此进一步控制外汇交易系统.另外,作为CLS的

股东需要交纳350万美元,而安装CLS系统还需要

1500万美元,这对中小银行而言投资过大.

1.关于人民币与CL