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专题立基本理念
一、时间价值理念
【涉及的章】以2012年为例：
第四章（财务估价的基础概念）；
第五章（债券和的估价）；
第六章（股利增长模型计算资本成本、到期收益率法计算资本成本）；
第七章（现金流量折现模型计算企业价值）；
第八章（项目评价方法中的净现值法、内含率法；适用于项目有效期不同的共同年
限法和等值年
第九章（股价中价值的计算）；
第十章（利用企业价值比较法进行资本结构决策）；
第十二章（普通股定价中的现金流量折现法、债券价格的计算）；
第十三章（经营租赁和融资租赁决策、认股权证和可转换债券成本的计算）。
（一）时间价值的含义
货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为的
时间价值。
【例题1·单选题】现在的10元钱与1年后的10.6元钱经济价值相等，则货币时间价
值为（）元。
A.10B.10.6C.0.6D.0
【答案】C
【解析】货币时间价值=10.6-10=0.6（元）。
（二）现值
顾名思义，现值即现在的价值。如果是单笔款项，称为复利现值；如果是系列等额款项，
称为年金现值。
1.复利现值是指未来一定时间的特定按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来
一定本利和现在所需要的本金。
【例题2·单选题】投资于一项事业，年率为6%，经过2年时间，获得本利和
11236元，则本金为（）元。
A.10000B.10600C.0D.无法计算
【答案】A
【解析】假设本金为P，本利和为F，年率为i，期数为n，则有：F=P+P×i+（P+P
2，所以P=F/（1+i）
×i）×i=P×（1+i）+[P×（1+i）]×i=P×（1+i）×（1+i）=P×（1+i）
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=11236/（1+6%）=10000（元）。或者：P=F×（P/F,i，n）=11236×（P/F，6%，2）=11236
×0.8900=10000.04（元）。
【提示】考试时，通常以代码（P/F,i，n）来表示复利现值系数，复利现值系数可从已
知的复利现值系数表中查到。
2.年金现值
（1）普通年金现值。普通年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投
入的金额。
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