管理浮动汇率制度复习过程.ppt

管理浮动汇率制度

基本觀念(2/4)特別提款權：國際貨幣基金為協助會員國維持安定的匯價關係，規定會員國在國際收支失衡時，得以本國通貨向基金換取所需的外匯，以協助其解決國際收支失衡的問題

基本觀念(3/4)匯率：外國貨幣與本國貨幣的兌換比例實質有效匯率：該指標係以過去某一時點為基準，選擇若干與本國貿易關係較密切國家之貨幣組成，並衡量雙方貿易額或競爭程度及相對物價之變動而計算出匯率變動率

基本觀念(4/4)大麥克指數：以麥當勞的大麥克漢堡售價為基準，分析各國貨幣相對於美元是高估或低估匯率代表外匯的價格，價格有升有降：升值：匯率下跌貶值：匯率上升

匯率的決定(1/5)外匯的需求如何形成？支付進口物品與勞務之價款本國人民因旅遊、留學、洽公、經商在外國停留期間的開支支付外人投資或貸款的紅利或利息本國人使用外國的著作權、商標、專利權等（接下頁）

匯率的決定(2/5)（承上頁）對外國的移轉性支付，包括本國政府及人民的對外援助或贈予短期資金流出對外長期投資，放款或購買國外證券償付外債之本金中央銀行購進外匯

匯率的決定(3/5)外匯供給形成的原因本國物品與勞務之出口外國觀光客、留學生、商人在本國停留期間的開支本國人在外國投資或貸款所得的紅利或利息外國人使用本國之著作權、商標、專利權等之權利金（接下頁）

匯率的決定(4/5)（承上頁）外國政府對本國政府及人民的援助或贈予短期資金流入對本國的長期投資，放款或購買本國證券外國政府或人民償還向本國之借款銀行為了減少外匯存底而出售外匯

匯率的決定(5/5)均衡匯率的決定

購買力平價說購買力平價說的意義：指一國貨幣之對外價值或匯率，依照本國貨幣在本國市場的購買力與外國貨幣在外國市場的購買力，兩者比較而決定隨著物價水準的變動，本國新匯率的計算可用下列式子表示本國物價水準外國物價水準本國舊匯率本國新匯率=×

國際收支平衡表(1/5)國際收支：本國與外國間所有經濟交易活動之資金流動紀錄國際收支平衡表包括：經常帳資本帳金融帳誤差及遺漏淨額準備其加總為零

國際收支平衡表(2/5)國際收支平衡曲線：一國國際收支達到均衡之各種總產出（所得水準）（Y）與利率水準（i）組合所形成的軌跡，可用下列式子表示出口+資本內流=進口+資本外流即出口（X）－進口（M）=資本外流－資本內流=資本淨外流（F）

國際收支平衡表(3/5)

國際收支平衡表(4/5)國際收支失衡及其調整：國際收支失衡現象之調整有下列數種方法調整相對價格調整相對所得調整利率或資本供需調整匯率直接管制

國際收支平衡表(5/5)J曲線與倒J曲線

匯率制度(1/9)一籃通貨：數種外幣按某一比例所形成的組合，而此種比例通常按各國與本國貿易額占本國進出口貿易總額的比重而決定

匯率制度(2/9)固定匯率制度（釘住匯率制度）：一國政府將其貨幣與某一外幣或一籃通貨間的兌換率固定於某一水準，而不輕易變動此固定的匯率水準

匯率制度(3/9)固定匯率訂得比均衡匯率低（高），則本國幣值有被高（低）估的現象，不利出（進）口有利進（出）口，使貿易順差減少（增加）或貿易逆差擴大（縮小）。影響所及，所得水準與就業量可能下跌（上升），物價可能下跌（上升）

匯率制度(4/9)浮動匯率制度（純粹機動匯率制度）：匯率的變動完全決定於外匯市場供需雙方力量大小的制度

匯率制度(5/9)純粹浮動或機動匯率制度的優點：國際收支問題不存在，中央銀行的外匯存底也不會有過多或枯竭的問題發生可緩和國外經濟變動對本國經濟之衝擊，使政府得以全心全力專注於物價膨脹及失業等國內經濟問題之解決

匯率制度(6/9)純粹浮動或機動匯率制度的缺點：匯率變得很難掌握，使得進出口商在貿易活動上添增一些風險

匯率制度(7/9)管理浮動匯率制度：匯率由外匯市場的供需決定，但是中央銀行時常參與外匯交易，以影響匯率走向的制度管理浮動匯率制度是介於固定匯率與純粹浮動匯率二者之間的制度

匯率制度(8/9)管理浮動匯率制度的缺點：中央銀行仍然保有適當的外匯匯率變動既然不可免，故無法完全消除其對貿易活動的干擾匯率走向與中央銀行的動向息息相關

匯率制度(9/9)管理浮動匯率制度有的優點：管理浮動匯率制度可隨時在外匯市場調整匯率中央銀行可決定是否該賣出外匯，以消除匯率上升之壓力匯率主要仍由外匯市場供需決定，故多少可緩和外國經濟變動對本國經濟帶來的衝擊

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