2024年夏季全球私募资本晴雨表.pptx

稳健的运营框架是当今领先管理人的首要特征

绝大多数（近80%）的有限合伙人都认为，当今最成功的管理人之所以能蓬勃发展，是因为他们具备可复制、可持续的流程，辅以广泛的公司内网络。这突出了稳健的运营框架在实现卓越业绩方面的关键作用。

相对地，五分之一有限合伙人认为一流普通合伙人的关键特征仍然是拥有优秀的交易人。

有限合伙人预见到私募股权行业的整合

64%的有限合伙人认为，他们目前投资的私募股权管理人中，至少有一家将在未来两年内与其他私募股权管理人合并或被其

收购。考虑到近年来的一系列交易活动涉及不同规模、策略和地理位置的管理人，这并不令人惊讶。

虽然有此预期，大多数有限合伙人对合并仍持谨慎态度

绝大多数（五分之四）受访者对合并是否会为有限合伙人带来积极影响表示怀疑。

而五分之一的有限合伙人认为战略整合可能会带来潜在机遇。

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结构变化

不,优秀交易人仍然是顶尖管理公司的标志

不太有可能

78%

21%

“僵尸基金”存在于大多数有限合伙人的投资组合中

四分之三的有限合伙人已经识别出“僵尸基金”要么存在于其投资组合中，要么可能在周期后期出现。这是我们在新冠疫情爆发几年后发现的，与全球金融危机后观察到的情况相似（2011-12年冬季晴雨表）。这突显了本行业在经济困难时期所面临的持久挑战。

近年来经济环境的不利因素——如通货膨胀和高利率，无疑对投资组合公司的增长前景产生了不利影响，这可能导致“僵尸基金”的增多。

私人财富

五分之一的有限合伙人关注半流动性基金

尽管超过20%的有限合伙人已经投资或正在考虑投资半流动性基金，绝大多数有限合伙人目前对此不感兴趣。虽然半流动性产品是根据私人财富投资者的需求量身定制的，但这些产品的好处也适用于一些机构投资者，因此随着时间的推移它可能会被更广泛地采用。

半流动性基金能提供的潜在优势包括多样性、更低的运营复杂程度以及即时资本部署，这将使它们有可能成为一个均衡投资策略中有价值的组成部分。

有限合伙人对普通合伙人投资半流动性基金的谨慎审查

虽然半流动性投资正开始被有限合伙人接受，但许多有限合伙人就其对普通合伙人运营模式的影响表达了担忧。近六成受访者对改变投资重点和/或满足散户投资者要求的管理持保留态度。

与欧洲（44%）和亚太地区（45%）有限合伙人相比，这种观点在北美有限合伙人中（76%）更为普遍。其余受访者没有表达担忧，或有信心普通合伙人能够在不对其运营模式进行大幅调整的情况下管理此类结构。

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没有,但计划在2-3年内会投资

是的,我们有担忧

24%

28%

私募资本向零售市场的扩展将增进普通人对它的了解

有限合伙人相信，私募资本在零售市场的扩展将让更多人对该资产类别有所了解。这一转变将有助于实现私募资本投资机会的大众化，同时让更广泛的受众注意到它的优势和潜在风险。

配置和分配

偏好转变：有限合伙人对单一策略专家的兴趣日益浓厚

有37%的受访者预计未来几年其私募股权资金配置将转向单一策略专家。这突显了投资策略专业化和明晰化的重要性。

值得注意的是，北美有限合伙人（51%）比其他地区的有限合伙人更倾向于选择专家。此外，13%的受访者预计将向多策略平台倾斜，而半数的有限合伙人预计其配置策略不会发生重大变化。

有限合伙人对2024年分配的预期更加乐观

86%的有限合伙人预计2024年的分配水平将会上升。欧洲有限合伙人最为谨慎，他们有77%的人支持这一观点。美国和亚太地区的有限合伙人表现出了更大的乐观情绪，分别有91%和95%的人预计会分配水平将会更高。

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更倾向于单一策略专家

不太可能发生变化

56%

私募信贷有望成为另类资产中配置增长最多的类别

约45%的有限合伙人预计将在未来一年中增加对私募信贷的