解析清洁电器在海外的流行趋势（19页）.pdfVIP

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内销：样板市场，顶配下放

外销：新兴红利，欧美挖潜

盈利：海外价格与盈利总结

PART1

内销：样板市场，顶配下放

从财报看内销：核心为Q2压制

结合石头科技及科沃斯财报可见：内销弱化之下，增长点皆转向海外。

石头科技：我们预计内销Q1+20%、Q2+8%，结合奥维量价趋势，原因为Q2内销量增动能的压制；

科沃斯：我们预计内销Q1科沃斯/添可双品牌皆正向增长、Q2双品牌皆略有下滑，结合奥维，Q2量价动能同样有所趋弱。

石头和科沃斯内外销增速预计石头和科沃斯量价增速预计

内销yoy外销yoy量yoy价yoy

100%60%

50%

80%

40%

60%

30%

40%20%

10%

20%

0%

0%Q1Q2Q1Q2Q1Q2

-10%

Q1Q2Q1Q2Q1Q2

-20%-20%石头扫地机科沃斯扫地机添可洗地机

石头科沃斯-科沃斯品牌科沃斯-添可品牌

-30%

-40%

-40%

资料来源：公司财报，华安证券研究所资料来源：奥维，华安证券研究所

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内销总结：增长点后续判断

总结来看，今年内销市场创新点及后续增长点在于：

①价格带创新：3K档之后，进一步激活4K市场增量

石头科技：23年以P系列集中拓3K档市场份额，高性