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证券公司的发展现状、问题及解决方法

摘要：本文就我国证券公司发展的现状、背景进行了简要的介绍，就我国证券

行业以及公司中的问题进行了分析，总结出我国证券公司中的问题主要有：1.

内部控制的问题。2.证券公司的规模问题。3.证券公司的业务结构问题。4.证

券市场制度不健全的问题。最后，笔者对证券公司的未来前景做出几点构想。

关键词：证券公司内部控制问题市场制度发展构想

1我国证券市场的发展现状

广义的中国证券市场从20世纪70年代末国库券开始发行就有了。而完整的

证券市场则从1990年深圳和上海两个证券交易所开业算起，我国证券市场从无

到有，从小到大，已经历了二十余年的发展。中国证券市场的发展大致可分为

三个阶段：“奠基阶段”、“市场化阶段”和“国际化阶段”。在中国市场发展的

前十年里，我们已经基本完成了“奠基阶段”。在这个阶段中，初步构建了以《公

司法》、《证券法》为核心的资本市场制度框架，培育了一支规模较大、包括机

构投资者和个人投资者在内的投资队伍，建立了以证监会为中心的职能部门监

管体系，证券公司也从小到大，从弱到强，形成了一批辐射全国的、具有国际

视野的证券公司。在“市场化阶段”中，证券市场有几个明显的变化：一是，

外资投资银行通过成立合资证券公司等渠道进入我国证券市场的案例增加，如

中国国际金融公司、中银国际证券的建立。二是，外国投资者进入我国股市，

并且对我国股市的炒作加大。三是，随着我国对外贸易在国民经济中的比重越

来越大，我国证券市场受国际市场的影响越来越大。四是，部分发生严重违规

问题券商进入托管、破产清算等风险处置程序。

在股票市场上，迄今沪、深两地上市公司已达900余家，上市股票市价总值

达2万亿元。我国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年

才实现的规模，取得了不少成功经验。

2我国证券公司的问题：

2.1我国证券公司内部控制存在的问题：

证券公司的业务特点，使得证券公司面临的风险更加复杂和难以把握。我国

证券公司内部控制建设环境先天不足，一是证券公司赖以生存与发展的证券市场

存在着诸多突出的问题；二是证券公司缺乏规范合理的法人治理结构，难以形成

有效的制衡机制。国际化为我国证券公司提供了广阔舞台的同时，也使其高风险

的行业特征充分暴露。国内市场与国际市场的联动增强，证券公司将面对快速传

递的全球性宏观经济风险和金融市场风险。我国证券公司起步较晚，内部控制机

制建设更晚，工作重点和注意力过分集中于如何开拓市场，扩大业务，内部控制

意识薄弱。在证券市场不规范、投机性强，证券业法规、法制建设滞后及业务监

管不力的环境中，证券公司在利益驱动下不惜进行违规操作，根本无视巨大的政

策和市场风险。究其原因，主要还是出在内控制度不完善，风险意识薄弱上。主

要包括：

（1）对风险内部控制作用的重视程度不够，风险意识不高。

（2）公司缺乏监督管理机制，内部控制执行情况不好。

（3）外资并购对我国技术进步并不明显。

2.2证券公司规模偏小，行业集中度低。

企业的发展初期都是在追求企业的规模发展，寻求规模效应。证券公司在这

方面莫不如此。从最简单的方面来说，证券公司规模越大，其知名度越高，客户

越多，获取的佣金收入也越高。我国《证券法》明确规定：证券公司在经营证券

经纪、证券投资咨询和与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务的，注册

资本最低限额为人民币5000万元。证券公司在经营证券承销与保荐、证券自营、

证券资产管理、其他证券业务之中的单项时，注册资本最低限额为人民币1亿元。

证券公司在经营上述业务中的两项以上的，注册资本最低限额为人民币5亿元。

证券公司的注册资本应当是实缴资本。为防范风险，证券公司在开展业务时，还

需缴纳与业务对应的风险资本准备金。

同时较大的资本规模也使证券公司在业务竞争中更具优势。如西方的投资银行在

相当长的历史时期都保持着合伙制。但由于相关业务，如传统承销的规模不断扩

大，其风险己经超出了传统合伙人能承担的范围。所以世界最顶级的投资银行在

上世纪末都纷纷改组为有限责任公司或股份有限公司并上市募集资金扩大资本。

我国的证券公司数量较多，近两年维持在106家左右。大部分证券公司的规

模较小，例如2007年总资产排名第一的国泰君安是排名最后公司的710倍。尽

管在经历了3年综合治理期的整合、增资，以及近2年牛市期间的上市、增发之

后，中国的证券公司在规模上有了很大的提高，但与国际领先投资银行相比仍然

偏小。以2007年年报披露的数据为例，A股