传媒行业深度报告：集换式卡牌：不断破圈，群雄逐鹿，决胜于IP渠道.pdfVIP

传媒

行

业

研传媒集换式卡牌：不断破圈，群雄逐鹿，决胜于IP/渠道

究

2024年09月25日

——行业深度报告

投资评级：看好（维持）方光照（分析师）田鹏（分析师）

fangguangzhao@kysec.cntianpeng@kysec.cn

行业走势图证书编号：S0790520030004证书编号：S0790523090001

集换式卡牌满足用户多元需求，量价齐升驱动下，市场规模或延续快速增长

传媒沪深300集换式卡牌（TCG）是指有特定主题，可供消费者收藏、交换或者畅玩的卡牌，

24%

行12%分为竞技型（核心功能为对战，代表为宝可梦PTCG等）和非竞技型（核心功能

业

深0%为收藏和赏玩，代表为NBA球星卡、小马宝莉卡等）。量价齐升驱动下，市场

度-12%规模或延续增长，根据灼识咨询，中国集换式卡牌市场规模由2017年的7亿元

报

告-24%增加至2022年的122亿元，CAGR为78.4%，2027年有望达到310亿元，

-36%2022-2027年CAGR为20.5%。量的角度来看，卡牌复购率及用户规模有望提升，

2023-092024-012024-05

数据来源：聚源（1）复购率方面，卡牌通过绑定IP获得年轻消费者青睐，拆卡玩法或强化用户

粘性，提升复购率；（2）用户规模方面，基于卡牌社交属性及卡牌商持续开发新

相关研究报告品类、直播拆卡等方式吸引新增用户，或持续破圈。价格角度来看，IP效应、

稀有度、卡牌功力等影响单卡价格，日本/美国集换卡人均支出分别为中国（2022

《《三角洲行动》上线在即，关注对游

年为8.6元）的11/6倍，我国卡牌人均支出有较大提升空间。

戏产业拉动—行业点评报告》

-2024.9.23行业当前集中度较高，新品牌崛起或驱动格局走向开放，IP为核心竞争要素

竞争格局来看，2022年卡牌行业商品交易总额前五大公司市占率合计为76.7%，

《继续关注AI硬件发布、新游表现及

开沉浸式内容—行业周报》-2024.9.22龙头卡游市占率为71.0%，行业集中度较高。但线上新兴品牌蓬勃发展，集卡社、

源《继续关注大模型、端侧AI突破及重Hitcard、万画云游推出差异化品类，销售额快速增长，竞争格局有望趋向开放。

证磅新游戏上线—行业周报》-2024.9.16卡牌制作供应链成熟，品类偏轻，优质IP资源或成为核心竞争要素，IP储备丰

券

富的内容方通过“授权+自营”进入卡牌行业，为自有IP推出相关卡牌产品，有

证

券望扩大IP变现空间，而拥有稳定强大渠道体系的公司亦有望受益行业高增长。

研积极布局集换式卡牌赛道，优选优质IP储备丰富、渠道运营能力突出的公司

究

报IP储备方面，奥飞娱乐旗下拥有巴啦啦小魔仙、超级飞侠、量子战队等优质IP，

告

于2024年7月