GDP增速低于全国-粤港澳大湾区2024年第二季度经济分析-2024.08-20正式版.doc

投资和消费放缓，GDP增速低于全国

我们的测算显示，二季度大湾区“9+2”市GDP增速约在3.6%，略高于广东

省（3.5%），低于全国GDP增速（4.7%），也低于大湾区一季度的GDP增速4.68%。

大湾区上半年GDP增速约为4%，略高于广东省（3.9%），但低于全国增速（5%）。

具体来看，二季度，多数城市工业生产增速在4%以上，广州和佛山接近零增

长；过半城市固定资产投资进入负增长，惠州降幅超过18个百分点；民间投资

和外商投资均大幅下滑，但肇庆外商投资连续24个月正增长；社消增速持续回

落，广深增速均不超过2%；进、出口总体高增长，深圳增速超过20%，贡献近五

成。香港方面，旅游平稳运行，约恢复至2019年同期60%，楼市“撤辣”效应递

减，商品贸易修复。澳门方面，旅游业恢复至2019年同期79%，博彩业保持20%

左右的高增长，横琴封关效果初显。

展望2024年三季度湾区经济形势，本文认为：（1）专项债集中发行将为投

资托底，工业技改仍值得关注；（2）暑期效应或带动旅游消费增长，增加就业

和稳定收入预期是促消费关键；（3）全球降息预期增加将推动外需走强，可聚

焦优势产品出口和国际贸易港群建设。

__________________________________________________________

北大汇丰智库经济组、前海中英研究院（撰稿人：海闻、岑维、王若林）

成稿时间：2024年07月25日|总第期|2024-2025学年第期

联系人：程云（0755chengyun@phbs.pku.edu.cn）

一、2024年二季度湾区经济形势分析

1.珠三角九市：生产平稳运行，投资和消费放缓，出口保持韧性

（1）多数城市工业生产增速在4%以上，广州和佛山接近零增长

2024年4月、5月，珠三角九市工业增加值累计增速虽较一季度前两月有所

回调，但相比去年各月仍处于高位，工业生产平稳运行。分城市看（图1），1-5

月，深圳、东莞、惠州、珠海的工业增加值累计增速分别达到12.3%、11.5%、10.3%、

11.1%，远远超过全省（6.5%）和全国平均水平（6.2%）；中山、江门、肇庆的工

业增加值累计增速分别为7.4%、6.1%、4.7%，相比较2023年各月均呈现稳步增长

的态势。但广州和佛山的工业生产形势尚不明确，广州工业增加值累计增速仅有

0.7%，2023年的负增长局面有可能重演；佛山年初公布1.2%的增长后便再无数据

发布。

%

25.0

20.0

15.0

10.0

5.0

0.0

-5.0

-10.0

-15.0

-20.0

广州深圳佛山东莞惠州

中山珠海江门肇庆

图1工业增加值累计同比

数据来源：wind，北大汇丰智库

深圳、东莞、惠州、珠海工业生产的高速增长主要与消费电子行业的持续火热

有关。AI赋能手机/PC端产品创新，催生新的需求，下游电子产品需求增加提升上

游电子元器件景气度，自去年四季度开始的电子行业复苏趋势在今年二季度持续

巩固，预计2024年全年将保持强劲增长。受次拉动，深圳规模以上计算机、通信

1

和其他电子设备制造业增加值增长18.4%，电子元件产品产量分别增长32.4%。东

莞电子信息制造业增加值增长21.7%，智能手表、路由器、集成电路、5G智能手机

等产品产量分别增长185.2%、115.7%、65.0%、42.6%。惠州电子行业增加值增长

13.3%，智能手机、液晶显示屏等产品产量分别增加75.8%、51.1%。珠海集成电路、

智能家电行业增加值分别增长26.1%、20.7%。

汽车制造业、纺织服装业、专用设备制造业生产低迷（-3.5%、-14.2%、-7.9%，

广东数据），拖累了广州、佛山的工业生产增长。广州1-5月的汽车产量同比下降

19.9%，龙头企业广汽集团5月汽车产量为139,994辆,同比下降37.62%。佛山的

两大万亿级产业集群泛家居产业和装备制造受房地产的拖累明显，金属制品业、陶

瓷压机等专用设备制造业、橡胶和塑料制品业等行业增加值都有不同程度下降。龙

头企业科达制造今年一季度归母净利润同比下降22.6%。

（2）过半城市固定资产投资进入负增长，惠州降幅超过18个百分点

2024年4月、5月，珠三角城市的固定资产投资增速全面下滑。深圳、中山、

东莞、广州从年初的13%、17.1%、6.5%、3.8%分别降至9.1%、6.3%、0.7%、1.2%；

惠州、珠海、江门、肇庆则大幅下滑，进入负增长，增速从年初的3%、4.6%、0.6%、

3.7%降至-15.2%、-6.4%、-8.9%、-6%；佛山延续2023年