小额信贷可持续利率设定.docx

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小额信贷可持续利率设定

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一小额信贷机构可持续发展与利率

贷款通常是机构最大的资产，小额信贷利息收入构成了小额信贷机构的主要收入来源。因此，在决定小额信贷机构可持续发展能力上利率水平发挥着特别重要的作用。

（一）小额信贷机构发展的阶段

按照财务自给自足程度，小额信贷机构的发展可分为四个阶段（见图12-1）。

1.第一阶段（最低点）

它的主要特点是：高补贴；用资助或软贷款补偿经营费用并建立循环的贷款基金；如果运作不好，由于拖欠偿款和通货膨胀，贷款资金的价值将迅速消失；收入低于经营费用；对资助不断需求；以高经营成本为特征的小额信贷机构很少制定可收回全部成本的利率。多数小额信贷机构处于这一阶段。

2.第二阶段

它的主要特点是：以接近但仍低于市场的利率借款筹资；利息收入补偿了资金成本和一部分经营费用；一部分资金仍然需要补贴，但已大大低于第一阶段的水平；收取的大部分利息接近或与商业利率持平。

3.第三阶段

它的主要特点是：大多数补贴被去除；消除对补贴某些要素的依赖仍有困难；大规模经营。

4.第四阶段（最高点）

它的主要特点是：信贷资金完全来自客户的储蓄，或按商业利率从正规的金融机构筹措；保持完全的成本价格政策，利率将可能在商业利率之上或与之持平；收入覆盖了资金的实际成本、贷款损失储备金、经营费用和通货膨胀。

图12-1可持续性的发展阶段

（二）可持续利率

小额信贷机构如在将来的某个时刻达到可持续性的第四个阶段，主要以使用商业资金作为贷款本金来源的话，就要估算实现这种状况的利率，贷款利率成为可持续性的关键。下文将给出计算可持续利率的公式并加以解释。估算基于成熟运营阶段而不是初创阶段，但是它为那些年轻的机构提供了一个有用的参考。

捐赠资金、软贷款是有限的。只能让极少数小额信贷机构获得资金，使极少部分贫困家庭享受到有质量的金融服务。为使其他人获得这样的金融服务，小额信贷机构就必须从市场上获得商业资本。为了吸引商业资本，这些机构必须有能力产生足够的收益来覆盖成本。

可持续发展利率的含义实质上是小额信贷机构的利息收入必须能覆盖小额信贷机构所有的成本和成长所需的资金，其推导步骤如下。

第一步，收入=支出+预期利润；支出包括：管理操作费用、贷款损失、包括通货膨胀在内的资金成本。

第二步，收入=管理操作费用+贷款损失+包括通货膨胀在内的资金成本+预期利润。小额信贷机构的收入包括两项，即利息和投资收入。

第三步，利息收入+投资收益（存款利息收入+投资收益等）=管理操作费用+贷款损失+包括通货膨胀在内的资金成本+预期利润。

第四步，第三步公式可写为：利息收入=管理操作费用+贷款损失+包括通货膨胀在内的资金成本+预期利润-投资收益。利息收入=贷款余额×利率。

第五步，利率×贷款余额=管理操作费用+贷款损失+包括通货膨胀在内的资金成本+预期利润-投资收益。不是所有贷款余额都产生利息，损失的贷款余额不产生利息，需要从总贷款余额中扣除损失的贷款余额，即净贷款余额（于是有下面公式）。

第六步，利率×净贷款余额（贷款余额-贷款损失）=管理操作费用+贷款损失+包括通货膨胀在内的资金成本+预期利润-投资收益。

第七步，得出利率。

利率是一个百分比，公式右方的分子和分母数据皆为绝对值。如果把这些数据都写作相对于贷款余额的百分比，该公式可表示为：

在推导可持续利率时要注意两点：一是需要减去投资收益，因为它尽管不是机构的主要收入，但它像利息一样可用来补偿各类成本；二是分母中贷款余额需用净贷款余额，只有这部分贷款才能创造收入。

根据前面的推导，得出下面的公式，即可持续利率公式：

贷款的可持续利率（R）包含5个方面的要素：管理操作费用率（AE）、贷款损失率（LL）、包括通货膨胀在内的资金成本率（CF）、预期利润率（K）、投资收益率（II）。

每一个变量是与一定时期的平均贷款余额之比，以百分数表示。平均贷款余额的计算有以下两个公式。

简单公式：期初值+期末值/2

比较精确的公式：第一个月的月初值+每个月的月末值/月份数+1

下面对公式中的各要素进行详细说明。

（1）管理操作费用。管理操作费用包括所有的年度直接用于小额信贷业务的费用，如工资、福利、房租以及水电费等；固定资产折旧（更换厂房和设备的费用提留）也包括在内。

此外，也应包括所有用于该目的的捐赠物品或服务的价值，如培训、技术援助、管理。这些费用小额信贷机构现在并没有实际支付，但将来当其成长壮大，更加独立于捐款者的资助时，将要支付这部分费用。

现有资料表明，当一个小额信贷机构的客户达到5000～10000人时才可能达到规模经济。一个有效、成熟的、规模的小额信贷机构的管理操作费用一般为平均贷款余额的10%～25%。

（2）贷款损失。这部分是