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关于科技企业孵化器持股孵化模式的探索

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摘要：在经济发展新常态下，通过创新与创业相结合、孵化与投资相结合，有利于促进大众创业万众创新。本文探讨科技企业孵化器机构持股孵化模式的具体特点和实施路径，引导孵化器不断创新和提升整体孵化能力，推动科技企业孵化器事业持续健康发展。

关键词：科技企业孵化器；持股孵化

近年来，国家制定系列扶持科技创新创业和发展孵化器事业的政策措施，确立发展孵化器事业的战略部署，加大对科技企业孵化器的支持力度。这些年科技部推广中国火炬创业导师行动等体系行动，建立了持股孵化模式，组建了孵化器投资基金和专项投资基金，设立了大学生科技创业见习基地，服务创新成效显著提高。孵化器从中心城市和国家高新区向有条件的县市区辐射，孵化器的多元化投资、专业化运营、网络化服务和国际化发展格局已基本形成。

科技创新正逐步改变民众财富获取方式和国际社会和经济格局，现阶段，我国面临着实现战略性新兴产业跨越式发展的重要战略机遇。然而科技型中小企业在资金筹措、技术研发、市场开拓和组织管理等方面还存在发展瓶颈，在激烈的市场竞争条件下，不少企业发展举步维艰，甚至未能挺过起步时的生存阶段。面对复杂的市场竞争格局和各类国内外技术创业群体，作为服务科技企业的重要载体，孵化器运营管理机构更要以胆于改革创新的精神，积极创新孵化模式，为科技企业的稳健发展营造良好环境。

一、持股孵化的内涵

国家科技部火炬中心一直鼓励孵化器探索以参股方式加强对在孵企业的服务，持股孵化是当前我国科技企业孵化器服务延展的发展趋势。持股孵化，指由孵化器机构及其管理团队或个人出资参股，对入孵化项目进行小额风险投资，全方位地改善和加强对创业者的服务和支持。从内涵来看，持股孵化实际上可理解成定向支持创新创业和促进新兴产业发展的创业投资方式，也是有效地为成长性较好的高新企业推进股权融资的创业资本运作平台。

现行的持股孵化模式主要具备以下四个特点：

1.持股投资的标的是普通风投机构或科技银行较难提供资金支持的初创期的具高新技术元素的被孵企业；

2.持股孵化的宗旨是以向科技企业提供优质孵化服务为主，获取投资收益为辅，并非以控制被孵企业经营权或纯以获利为导向，孵化器的运营管理机构作为持股投资者，承担与股权比例相当的创业投资风险；

3.创业投资机构或个人通过持股参与对企业的培育，整合自身资源，直接或间接地扶持被孵企业的发展，行使必要的监督权与管理权，促进被孵企业持续健全经营、价值增值，实现孵化器、被孵企业、创业投资者三方共赢的效果；

4.创业投资者具备长期战略眼光，理解科技企业的发展需要系统的培育过程，接受短期内资金流动性相对较差的局面。

二、持股孵化的现实意义

一是基于孵化器本身发展的需要。目前各类新型孵化器机构在实际运营中，创业投资回报已成为其重要的营收来源，其次是科技管理、人才管理等系列增值性服务收入。在政府产业引导资金和社会资本联动的氛围下，孵化器机构通过设立或引进风险投资资金，借力产权或股权融资、投资等手段，有利于形成与科技型创业企业共生共长的发展模式。

二是入孵企业的科技成果转化的需要。近年来资本市场注重科技创新，也给了创新创业企业更多的机遇。资本在某种程度上，让科研有一颗“沉静的心”，开拓资本驱动科研创新的局面。

由于孵化器的管理运营团队，根据项目产业化能力与前景、经济与社会效益等方面，建立起孵化器的项目遴选及评价标准体系，因此对入孵的科技型创业企业、创业者、创业项目的技术水平、市场前景、经营管理能力具有充分的熟知度。而纯商业性质的风投机构在确定投资意向前，必须对市场前景、团队实力等做大量调研论证，人员、时间成本等客观条件制约了风投机构对初创期科技企业投资的意愿。相比于其他风险投资资金，由孵化器运营管理机构或其管理团队个人出资参股筹集的小额风险投资更具出资可行性，亦更利于实现孵化器运营管理机构与被孵企业间的利益联盟、利益共享。

近年来各地科技企业孵化纷纷践行持股孵化创新模式，初现成效。如在中关村昌平园的北京博奥联创科技孵化器，在企业入驻时便与之签订博奥联创有优先投资权或优先引进外部资金权利的协议，用现金加上房租及设备租赁费入股入孵企业，并控制持股比例、出资上限，通过贴心服务、关键要素提供等方式，孵育出一批优秀企业，其中包括入孵第11个月时即提出溢价3倍回购股份要求的北京超代成公司，形成“以低价物业吸引企业、以贴心服务留住企业、以投融资壮大企业”的良性发展的商业模式。松山湖高新技术产业开发区的东莞电子科技大学电子信息研究院，以“技术+资本”为模式，持股孵化了近30家“成电”系列高端电子信息科技企业，培养高级技术人才超过8000余人次。

持股孵化模式正被越来越多的科技企业认可，各地亦鼓励风险投资机构与孵化器进行合作，对获得风险投资机构投资的孵化企业进行优先资助。“孵