企业财务管理案例分析.pdf

企业财务管理案例分析

中小企业经营机制比较灵活，且具有产品品种丰富、涉及领域广

泛等特点，但是现在的企业在财务上都各自有些问题，小编为你带来

了“企业财务管理案例分析”的相关知识，这其中也许就有你需要的。

企业财务管理失败案例分析

一公司背景成立时间：1988年底。

创始人：杜辉廉，梁伯韬在香港创办。

主要业务：从事于协调本域跨国性的合并与收购计划，以及证券

投资、直接投资、委托管理、项目融资、分销等业务。

发展历程：先后收购广生行和泰盛发展集团。百富勤通过收购途

径一飞冲天，其业务已扩大到亚太区，已成为香港屈指可数的投资银

行集团。

主要事件：

1990年，由百富勤主理集资事项，中国国际信托投资有限公司购

入上市公司香港泰富有限公司，并成立中信泰富有限公司。

1996年5月，百富勤安排上海实业(上海市政府在港的窗口公司)

上市，还以配售及认股方式在短期内为上实筹措额外资金10亿美元。

1993年，上海石化首次发行H股在全球募股3.44亿美元，百富

勤任经办人;广州广船股份4000万美元H股发行，由百富勤任包销商

及保荐人。

1994年、1995年，仪征化纤3.07亿美元H股由百富勤任包销

商，此外还有哈尔滨动力1.45亿美元H股、东北输变电机制造5800

万美元H股等等。

1992年，担当深圳华发B股的全球协调人及国际包销商，任深圳

中华1200万美元B股发行的全球协调人;

1993年，又任上海大众及上海英雄B股包销商;

1996年，包销重庆长安汽车、东方通信、黄山旅游公司，创B股

包销商规模之最

“金融风暴”

百富勤在1997年7月至10月的股票损失至少在数亿港元以上(估

计近10亿港币)。在遭到外汇风险、股市下跌的双重打击下，1998年

1月12日下午5时，百富勤宣告破产

二百富勤倒闭的原因

1、主要的原因是公司在报告及会计程序、风险管理和内部审计上

的基础系统性均不足，反映了百富勤过于重视招揽生意，而忽略提供

所需监管系统的公司文化。

2、缺乏基本制衡的经理阶层和企业治理结构中对于经理阶层的

制约和激励，是保证整个企业平稳运行的两个既互相制约、又互相依

赖的方面。缺乏基本制衡的经理阶层必然会导致其做出损害投资者的

行动，对于投资银行这样相对来说要求机制比较灵活的企业来说，投

资者往往屈从于经理阶层给予更大自主权的要求，这可能会有利于一

个阶段内的业务发展，但却肯定是长远发展的隐患。百富勤先后在欧

美和亚洲多个国家开设分行。杜梁二人之分工按区域划分的。杜辉廉

主要负责欧美及东南亚，而梁伯韬主管大中华区。杜辉廉在主管的业

务领域内独断专行,被称为国王。如果一个企业内有一个国王，那么，

基本的制衡机制从何谈起?在这样的治理结构下，这些超然于制衡之外

的经理人员才可能不顾基本的风险管理原则、摈弃内部可能的制衡机

制和监控机制进行孤注一掷的冒险;这种冒险在特定的时候可能还会给

企业带来巨额利润，但是，在巨额利润之后，是阴险地冷笑着的魔鬼，

是负面影响不断扩大的治理结构方面的隐患。百富勤作为一家东方文

化环境中成长起来的投资银行，在相当程度上带有家长式的色彩，对

于主要决策人员缺乏基本的制约;反观中国内地的许多证券公司，主要

的总经理何尝不是这样的家长式国王，基本的制衡机制无从谈起。

3、较弱的风险防范和控制能力投资银行内部独立的风险控制体

系远远没有有效运行。小型投资银行在风险防范和控制水平相对滞后

的情况下还可以取得一定的发展，但随着公司规模的扩大，风险防范

和控制的重要性就会日益显现出来。百富勤在不到10年的时间里一跃

成为香港投资银行界的佼佼者，但随着其规模的扩张，风险防范和控

制能力却没有能够相应地得到提高

4、扩张带来的风险和回报不对称

当1997年东南亚金融风波来临时，百富勤便开始节节失利。

1993年以后，随着东南亚国家债市的迅速扩展，百富勤在东南亚国家

的债券业务量扩张近85倍。1997年6月，百富勤出售超过20亿港元

的资产套现改善企业财务状况，并选准已接受国际货币基金组织援助

方案的印尼作炒底炒作新兴市场。

5、风险过于集中在形势发生逆转的情况下没有及时调