2024年5月煤炭行业月度数据.docxVIP

证券研究报告|2024年06月28日

行业研究·行业数据库煤炭·煤炭

投资评级：优于大市（维持）

证券分析师：樊金璐010fanjinlu@S0980522070002

证券分析师：胡瑞阳0755huruiyang@S0980523060002

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报告摘要

煤炭供应数据：n用电发电数据：

20大集团：1-5月，销量日均值711.2万吨，同比减少6.3%；5月日均值709.9万吨，同比减少1%。

全国煤炭产量：1-5月，产量18.6亿吨，同比减少3%；5月产量3.8亿吨，同比减少0.8%。

煤及褐煤进口：1-5月，进口2亿吨，同比增长12.6%；5月进口4382万吨，同比增长10.7%。

煤炭需求数据：

商品煤消费量：1-5月，耗煤19亿吨，同比减少1.2%；5月耗煤3.6亿吨，同比减少3.6%。电力行业：1-5月，耗煤11.4亿吨，同比减少0.5%；5月耗煤2亿吨，同比减少6.2%。

化工行业：1-5月，耗煤1.5亿吨，同比增长9.6%；5月耗煤0.3亿吨，同比增长9.3%。建材行业：1-5月，耗煤1.9亿吨，同比减少9.1%；5月耗煤0.5亿吨，同比减少4.8%。钢铁行业：1-5月，耗煤2.8亿吨，同比减少4.5%；5月耗煤0.6亿吨，同比减少1.3%。

煤炭价格数据：

5月份价格整体环比上涨。

动力煤（广州港）980元/吨，同比减少64元/吨，减少6.1%；

炼焦煤（京唐港）2172.9元/吨，同比增加344.3元/吨，增加18.8%；

无烟煤（阳泉）1007.1元/吨，同比减少201.4元/吨，减少16.7%；

动力煤长协价697元/吨，同比减少22，减少3.1%。

用电量：2024年1-5月，全社会用电量累计38370亿千瓦时，同比增长8.6%。其中5月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长7.2%。

发电量：5月份，规上工业发电量7179亿千瓦时，同比增加2.3%，增速比1-4月份回落3.8个百分点，日均发电241.2亿千瓦时。1-5月份，规上工业发电量36570亿千瓦时，同比增加5.5%。

分品种看，5月份，规上工业水电、太阳能发电增速加快，火电、风电、核电由增转降。其中，规上工业火电同比减少4.3%，增速比1-4月份回落9.8个百分点；规上工业水电增加38.6%，增速比1-4月份加快31.1个百分点；规上工业核电减少2.4%，增速比1-4月份回落4.3个百分点；规上工业风电减少3.3%，增速比1-4月份回落9.6个百分点；规上工业太阳能发电增加29.1%，增速比1-4月份加快8.7个百分点。

投资建议：2024年5月，煤炭供应减少，需求环比增加，但同比仍偏弱，价格整体环比上涨，但仅焦煤价同比上涨。6月，供应逐步恢复，但受南方降雨偏多以及今年水电较好等的影响，电煤消费不及预期，致动力煤价持续小幅下跌。考虑消费旺季临近，煤价仍有支撑，但同时需要关注天气、水电及下游库存等影响因素，维持行业“优大于市”评级。建议布局动力煤、焦煤公司。

风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。

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供需平衡表

表1：供需平衡表

指标

2023年

2024年

1月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月

1-4月

5月

同比

生产端（亿吨）

产量

-

-

4.2

3.8

3.9

3.9

3.8

3.8

3.9

3.9

4.1

4.1

14.8

3.8

-0.8%

进口

0.3

0.3

0.4

0.4

0.4

0.4

0.4

0.4

0.4

0.4

0.4

0.5

1.6

0.4

+10.7%

需求端（亿吨）

商品煤消费量

3.7

3.7

4.0

3.6

3.7

3.8

4.1

4.1

3.7

3.7

4.0

4.4

15.4

3.7

-3.6%

电力

2.3

2.4

2.3

2.0

2.1

2.2

2.6

2.5

2.1

2.0

2.3

2.8

9.4

2.0

-6.2%

化工

0.3

0.2

0.3

0.3

0.3

0.3

0.3

0.3

0.3

0.3

0.3

0.3

1.2