期货与期权教案汇编-2024鲜版.pptxVIP

期货与期权教案汇编12024/3/28

目录期货与期权基本概念期货市场运行机制期权市场运行机制期货与期权投资策略衍生品市场监管及法律法规现代技术在衍生品交易中应用22024/3/28

01期货与期权基本概念Chapter32024/3/28

期货是一种标准化合约，约定在未来某个特定时间和地点交割一定数量和质量的标的资产。定义价格发现、规避风险、资产配置等。功能期货定义及功能42024/3/28

期权是一种选择权，赋予持有人在未来某个特定时间以特定价格购买或出售标的资产的权利，但不强制执行。根据权利性质分为看涨期权和看跌期权；根据执行方式分为欧式期权和美式期权。期权定义及分类分类定义52024/3/28

期货和期权的标的资产可以是商品、金融资产、外汇等可交易资产。标的资产包括合约单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交割月份等。合约规格标的资产与合约规格62024/3/28

在期权市场中，做市商通过提供买卖报价为市场提供流动性，并从中获利。利用不同市场或合约间的价格差异进行无风险套利。通过在期货市场对冲现货市场风险，实现风险规避。根据对市场走势的预测进行单边交易，承担市场风险以获取收益。套利交易套期保值投机交易做市商制度投资者参与方式72024/3/28

02期货市场运行机制Chapter82024/3/28

交易所组织与监管体系交易所的组织结构包括会员大会、理事会、监事会、总经理等，各自职责明确，共同维护交易所的正常运行。交易规则与监管制度交易所制定并执行交易规则，包括合约设计、交易时间、交割方式等，同时实施严格的监管制度，防范市场风险。监管机构的职责监管机构对交易所进行监督管理，确保交易所遵守法律法规，维护市场公平、公正和透明。92024/3/28

投资者在交易期货合约时，需要按照交易所规定缴纳一定比例的保证金，以确保合约的履行。保证金制度降低了违约风险，提高了市场的信用度。交易所采取多种风险管理措施，如限制持仓量、设置涨跌停板、实施强制平仓等，以控制市场风险，保护投资者的利益。保证金制度风险管理措施保证金制度及风险管理102024/3/28

价格发现机制期货市场通过公开、连续、竞价的交易方式，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的价格，为相关企业和投资者提供决策依据。套期保值策略企业或个人可以通过在期货市场和现货市场进行相反的操作，锁定未来某一时间的商品价格，从而规避价格波动的风险。套期保值策略有助于企业稳定生产经营，降低市场风险。价格发现机制与套期保值策略112024/3/28

投机交易投机者根据对市场走势的判断，通过买卖期货合约赚取价差收益。投机交易增加了市场的流动性，但同时也增加了市场的风险。套利交易套利者利用不同市场或不同合约之间的价格差异进行交易，以获取无风险利润。套利交易有助于缩小市场间的价格差异，提高市场的定价效率。投机交易和套利交易122024/3/28

03期权市场运行机制Chapter132024/3/28

权利金构成权利金是期权合约的价格，由内在价值和时间价值两部分组成。内在价值是期权合约立即执行所能产生的经济价值，时间价值则是期权合约剩余有效期内可能产生的经济价值。影响因素权利金受多种因素影响，包括标的资产价格、行权价格、剩余到期时间、波动率、无风险利率等。其中，标的资产价格和行权价格决定内在价值，剩余到期时间、波动率和无风险利率则影响时间价值。权利金构成及影响因素142024/3/28

市场价格法01根据标的资产在期权合约签订时的市场价格确定行权价格。这种方法简单易行，但可能导致期权合约在签订时即处于实值或虚值状态。理论价格法02运用期权定价模型（如Black-Scholes模型）计算期权的理论价格，并以此作为行权价格的参考。这种方法考虑了多种因素，但需要对模型参数进行合理估计。协商确定法03交易双方通过协商确定行权价格。这种方法灵活性较高，但可能因双方利益不一致而产生争议。行权价格确定方法152024/3/28

随着到期时间的临近，期权的时间价值逐渐衰减。这是因为期权合约的剩余有效期缩短，使得期权合约在未来产生经济价值的可能性降低。时间价值随到期时间临近而减少在到期日之前，时间价值的衰减速度会逐渐加快。这是因为随着到期时间的临近，标的资产价格变动的可能性增加，使得期权合约的价值变得更加不确定。衰减速度逐渐加快时间价值衰减规律162024/3/28

波动率定义波动率是指标的资产价格的变动幅度和频率。它是影响期权价格的重要因素之一。波动率与期权价格关系一般来说，波动率越高，期权价格越高。这是因为高波动率意味着标的资产价格在未来可能产生较大的变动，从而增加了期权合约在未来产生经济价值的可能性。隐含波动率隐含波动率是通过市场中期权交易价格反推出的波动率。它反映了市场对未来标的资产价格波动情