博威合金-601137.SH-2023年年报点评：光伏组件业绩超预期，期待铜合金放量-20240425.pdf

博威合金（601137.SH）2023年年报点评

光伏组件业绩超预期，期待铜合金放量2024年04月25日

➢事件：公司发布2023年年报。2023年公司实现营收177.6亿元，同比➢报告基本格式说明。维持评级

推荐

+32.0%，归母净利11.2亿元，同比+109.2%，扣非归母净利11.4亿元，同比软雅黑，深灰色（红76/绿77/蓝79

当前价格：18.31元

+106.5%。单季度看，2023Q4公司实现营收52.3亿元，同比+41.8%，环比行、段后0行，行距为固定值15磅。

+9.4%，归母净利3.3亿元，同比+187.0%，环比+0.5%，扣非归母净利3.5亿➢分析要点小标题。

元，同比+128.5%，环比+9.2%。[Table_Author]

号。格式为微软雅黑10号，红色（红192/绿

➢新投产项目爬坡，拖累铜合金业绩。1）量：2023年铜合金产量合计19.2正文要求一致，无特殊格式。

万吨，同比+9.5%，销量合计19.7万吨，同比+12.1%，其中棒材销量8.8万吨，

➢整体写作要求。

同比+14.9%，线材销量3.0万吨，同比+1.0%，带材销量4.9万吨，同比+26.4%，

主要由于5万吨带材项目23Q2末投产，精密细丝销量2.9万吨，同比-2.6%；

2）利：2023年铜合金实现净利润2.8亿元，同比-13.6%，单吨净利降至1431

➢投资建议：

分析师邱祖学

元，主要由于5万吨带材项目、越南3.18万吨棒线材项目中线材项目投产，爬

且应逻辑自洽，并体现专业审慎的精神。

执业证书：S0100521120001

坡过程中折旧、人工成本较高。3）销量指引：2024年铜合金销量目标25.6万邮箱：qiuzuxue@

➢风险提示：

吨，其中带材销量目标7.2万吨。研究助理南雪源

➢量利齐升，光伏业务业绩超预期。1）量：2023年公司光伏组件产销3.15、执业证书：S0100123070035

邮箱：nanxueyuan@

2.56GW，同比+131.8%和118.0%，超额完成出货目标（2.2GW），一是由于越

南1GW电池片项目2023年3月投产，二是公司通过技改，大幅提升原有产线

相关研究

产能；2）减值：由于光伏行业技术更新较快，2023Q4公司对越南电池片生产