20240316-国联证券-泰胜风能-300129-二十年厉兵秣马，塔筒龙头迎新成长.pdf

证券研究报告

公2024年03月16日

司

报

告

│泰胜风能(300129)行业：电力设备/风电设备

公投资评级：买入（维持）

司当前价格：8.63元

深二十年厉兵秣马，塔筒龙头迎新成长

度目标价格：11.61元

研投资要点：

究基本数据

风电需求拐点或已至，公司作为塔筒领军企业，有望率先受益于需求回暖，总股本/流通股本(百万股)934.90/648.77

公司销售规模与盈利能力有望提升。流通A股市值(百万元)5,598.87

深耕风电塔筒，双海驱动成长每股净资产(元)4.53

公司深耕风电塔筒领域二十年余载，凭借较强的产品力与产能布局，已与

资产负债率(%)48.80

海内外头部企业建立合作关系，于2013年收购蓝岛海工进军海上风电领

一年内最高/最低(元)12.36/6.93

域，2022年实现广东国资控股，有望助力公司落实广东及周边地区产能布

局，加速推进双海战略，赋能公司产业延伸。受益于行业需求回暖，以及

股价相对走势

公司出货结构优化，公司2023年前三季度公司实现营业收入29.8亿元，

泰胜风能沪深300

同比提升40.3%，实现归母净利润2.4亿元，同比提升41.8%。50%

风电建设加速，塔筒管桩有望率先受益

国内风电行业历经2022-23年的调整，我们认为现阶段处于五年周期的需27%

求拐点，国内陆风有望呈现稳步增长趋势，国内海风随着项目审批进度推3%

进，有望进入到加速建设期。塔筒/管桩作为风电核心部件，有望率先受益

于行业需求回暖，我们预计2025年国内塔筒/管桩市场规模有望突破735-20%

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