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风险管理的历史与发展

风险来自于未来的不确定性。人类认识风险的历史几乎

与人类的文明一样久远。虽然人类真正提出“风险”并对之

进行研究不过始于18世纪，但是当人类的第一个成员思考

明天的生存问题的时候，人类对风险的认识就已经开始了。

而人类对风险的认识同时也成就了人类文明的进步，诚如当

代史学家伯恩斯坦在论述人类文明史时所断言“确定现代与

过去之分野的革命性理念是对风险的掌握...”—伯恩斯

坦《与天为敌》。

然而，对风险的掌握是一个极其漫长的过程。人类活动

的扩展引起风险日趋复杂，其种类不断增加，同时，风险的

发展刺激了风险管理的发展，而风险管理的发展又推动人们

向更高的目标登攀。

首先我们从风险及风险管理的若干个“第一”中来了解

一下它的历史与发展：

第一个准确、科学地描述风险的科学家。瑞士数学家贝

努利1705年发现了大数定律。大数定律后来成为一切保险

的计价基础。

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第一家保险公司。世界上第一家保险公司于1720年在

伦敦成立。当时英国人已经在定价时使用了抽样的统计方

法。标志着风险管理在实际应用中的重大进展。

第一个权威性的“内部控制”定义。1949年美国审计

程序委员会下属的内部控制专门委员会经过两年研究发表

了题为《内部控制，协调系统诸要素及其对管理部门和注册

会计师的重要性》的专题报告，对内部控制做了权威性的定

义。

第一次发表“组合选择”理论。1952年，马柯维茨发

表了题为《证券组合选择》的论文，他将金融资产的收益和

风险进行了合理的量化。在此基础上，他通过一系列的数学

模型和方法，从理论上论证了证券投资的分散化可以有效地

降低非系统风险，并提出了确定最优证券组合的方法，为现

代金融风险管理奠定了基础。

第一个提出“风险管理”的人。1955年，在美国宾夕

法尼亚大学的沃顿商学院，施耐德教授提出了“风险管理”

的概念。

第一个巴塞尔协议。八十年代，随着金融市场的发展，

特别是金融衍生产品的使用，银行风险的增大引起了国际上

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的严重关注。国际清算银行于1988年发表了第一个巴塞尔

协议，提出了商业银行的经营规范。

第一个国家风险管理标准的诞生。世界上第一个国家风

险管理标准是1995年由澳大利亚和新西兰联合制订的

AS/NZS4360明确定义了风险管理的标准程序。

第一个中国的全面风险管理指导性文件发布。2006年6

月6日，国务院国有资产监督管理委员会发布了《中央企业

全面风险管理指引》，标志着中国走上了风险管理的中心舞

台，开启了中央企业风险管理历史的新篇章……

以上若干个风险管理的“第一”是风险管理发展历史上

的里程碑，而近些年来风险管理作为一个为更多企业所认可

和采纳的新的管理方法其发展主要来自以下几方面的推动：

第一，企业内外部日趋复杂的风险环境。自二十世纪九

十年代末起，伴随着信息技术的发展和全球经济一体化，世

界市场变化风起云涌，风险数量及其复杂性也与日俱增。据

美国一家公司2001年的统计，一个典型的大型跨国公司可

以有多达11,000种的风险，其中能够用现有的手段管理控

制的只有2,600左右。也就是说所有其他75%的风险都由公

司或者说主要由股东承担。旧的风险管理范例不足以参考以

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化解当今有代表性的企业所面临的风险，企业迫切需要新的

风险管理方法和技术。

第二，风险管理技术的不断提高。风险数量及其复杂性

的增加促进了金融衍生品市场的增长，期货、期权、远期互

换、资产证券化等金融衍生产品层出不穷。这些金融衍生品

为企业提供了转移风险的工具，使得企业应对风险的策略和

手段日益丰富。同时，信息技术的发展虽然提高了企业风险

的发生水平，但也使得对许多风险的有效监控成为可能。一

些更精确更直观更容易操作的风