BDA-红杉资本医药电商研究报告-2015 09 05.pdfVIP

医药电商研究报告

2015年9月5日

仅供红杉资本内部使用

©BDA2015

目录

•报告摘要

•医疗行业现状概览

•医药电商的情况介绍

•医药电商的模式比较

•美国医药电商的研究

•附录

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报告摘要(1/4)

医疗行业现状概览

•中国药品销售行业规模较大，但从药品性质上讲，处方药占主导地位，从终端渠道上讲，医疗机构占80%以上；网络销售占比较小

–中国药品销售行业由2009年的5,880亿增长到2015年的14,275亿，年均增长率近17%，但增速实际上在逐步放缓，预计2015年增速约

为11%；BDA认为，市场长期增速将维持在10%左右

–从药品性质看，处方药市场占主导地位，2015年规模预计约为1.2万亿，零售销售的处方药只占不到10%；OTC市场在2015年规模约

为2,000亿，其中零售约占60%以上，OTC增速较处方药增速相对缓慢

–从终端渠道来看，医疗机构占80%以上，且占比逐渐上升，零售渠道占比不到20%并逐渐减少；互联网渠道在2014年只占整体药品销

售的0.6%，按照以往的增速，预计在2020年的占比有希望提升至3.4%左右

–从药品品类看，中成药、抗感染、消化道、心血管药品占整体市场规模的60%以上；

•与其他消费品类相比，电商渠道如仅取代原有药品流通企业，利润空间会非常低，因此电商需要对传统产业价值链进行重构；而重构需

要涉及到制药企业和医疗机构的利润调整，这一点较为复杂，短期内很难解决

–中国医药行业产业链整体较分散，上游分散的原因主要是产品的多样化和行业发展程度低，下游分散的原因是各地医疗、零售体系的

各自为政

–在产业链中，零售端和药品生产端集中了大量的利润；对于品牌药品，利润主要集中在生产商，流通及零售利润较低，医院渠道由于

高话语权，保持了一定利润，对于高毛利药品，利润主要集中在分销与零售端，医疗机构拥有较强话语权，仍旧是毛利最高的环节，

分销商由于承担了药品销售的职能，利润率也相应提高

•中成药和中药材市场:也分为处方药与OTC，同样受处方药监管，流通比例较高，销售渠道及利润率水平与西药区别不大；

–中药材和中成药的流通量在医药流通领域的占比为20%左右，增速基本与市场整体增速持平；与西药相比，OTC中成药占比更高，同

时在零售渠道销售占比较高

–中成药的流通和西药的流通情况没有本质区别，其在零售领域的流通占比可能会更高；中药饮片则更多采用直销方式进入医院和药店

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报告摘要(2/4)

医药电商的政策、规模及价值定位

•政策层面：国家对于医药电商的政策思路偏保守，目前主要制约医药电商发展的政策是处方药和医保

–对于处方药，虽然监管机构尝试放开网购，但由于目前无法实现监管问题，预计短期内无法有所突破

–医保账户的对接在短期内无法实现，政策对于医保账户对接仍没有明确的态度，同时各地医保账户相对独立，即使开放对接，没有政

府大力推动的情况下，短期内仍无法完全整合

•可获取市场规模：仅从药品性质、药品品类及消费者行为判断，理想情况下电商的可获取市场空间约为全部药品市场的50-60%，在

2014年约为6,000-7,000亿元，在2020年将达万亿以上；而处方药政策放开前，合规销售的可获取市场规模到2020年为3,000亿左

右

–从药品性质的角度看，由于处方药限制可能仍会持续一段时间，目前互联网的可获取的规模为零售OTC市场，中长期可能扩展为整体

OTC市场，处方药市场由于政策和医疗体系的限制，中长期并不乐观

–而从药品品类的角度看，如果认为长期处方药终将全面放开，BDA认为理论上适合零售和网售的品类，应该是当患者知晓自身病情或

已获处方时可自行购买药品服用/使用的药物类别，依照此定义，根据药品的ATC分类，适合零售销售的药物在70-80%

–而综合消费者调研结果，BDA发现，即使不限制购买药物的品类，大多数消费者