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跨境电商物流行业专题——

观商流之变，抓物流机遇

国联证券交运研究团队

2023年12月13日

证券研究报告报告评级：强于大市（维持）

请务必阅读报告末页的重要声明

第一部分观商流之变，抓物流机遇

目

第二部分跨境电商物流相关（拟）上市公司介绍

录第三部分风险提示

1、观商流之变，抓物流机遇

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商流之变：B、C端客户需求变化

◥跨境电商行业正经历从量变到质变的飞跃阶段，跨境电商发展大致划分三个阶段：

传统B2B模式：中国加入WTO前后,业务模式多为工贸一体形式,以B2B模式为主,承接海外品牌与渠道商的大额订单,进行大规模批量生产。

B2C铺货阶段：在跨境物流设施建设逐渐完善的背景之下，跨境卖家及B2C大卖模式大肆出海,通过大量粗略投放测品,再向供应商采购、

排期生产，最终售卖给用户。

B2C品牌模式：随着跨境电商、社交媒体及营销渠道的进一步发展，铺货型大卖家开始品牌化转型，B2C品牌应运而生；品牌能够直接与

消费者接触,生产、销售更加注重时效和体验。

图表：跨境电商发展历程

传统B2B模式B2C铺货模式B2C品牌模式

（2000年-2012年）（2013年-2020年）（2021年以后）

根据终端销售者意见决定产品设计，负责把控商品定

跨境卖家控货根据投放测试品结果采购、生产商品，负责商品采购、

代工生产，仅负责按照合同条款进行生产制造位、生产节奏、销售渠道、履约方式、品牌运营及客

能力生产、销售渠道和履约方式等必要的商业运营环节

户服务等全链路商业运营环节

订单批量少、频次高，呈现碎片化、零数化、反应快

订单特点订单数量大、频次低，周期性强订单数量中等，频次高，呈现小批量聚集特征

特征

围绕信息流通效率，解决买家询盘、卖家高效触达客围绕供应链效率，解决跨境卖家供应链掌控力不足、围绕品牌变现效率，解决卖家创造需求的能力不足、

ToB端

户效率不高的问题交付不稳、专业度不足的问题业务波动大的问题

阶段主要纯黄页开始推出市场，中小批量的外贸交易全链条逐

基于PC端外贸供需信息撮合，黄页逐步兴起贸易工厂通过电商渠道进销成为常