航天长峰2005年-2007年的现金流分析报告.docxVIP

财务会计案例报告航天长峰2005年-2007年现金流分析报告 航天长峰股份有限公司 2005年-2007年现金流分析报告 航天长峰2005年-2007年的现金流分析报告 摘要 通过对航天长峰股份有限公司（以下简称航天长峰）对外披露的2005年-2007年的现金流入与流出情况的分析，客观评价航天长峰在这一期间的整体财务状况及在各项经营活动中的支付能力、偿还能力和周转能力，揭示航天长峰经营利润质量及影响其现金净流量的主要因素，从经营、投资和筹资三方面预测航天长峰未来资金的流转状况，将面临的问题及解决方案，并探讨与航天长峰具有共性背景的企业未来的经营方向。 关键字：现金流量、现金收付制、权责发生制、净利率、毛利率、存货周转率、应收账款周转率 第一部分 航天长峰基本状况 北京航天长峰股份有限公司(原名北京旅行车股份有限公司,以下简称本公司或公司)成立于1985年12月25日,是经北京市政府批准的股份有限公司。公司主营军品和民品业务，是我国主要的国防信息安全产品供货商和数字医疗设备制造企业之一。军品方面公司主导产品包括 红外成像设备和专用计算机，其中红外成像设备业务近几年增长较快；民品方面主要包括医疗机械设备、机床与数控系统等。2004年，公司向社会公众增发人民币 普通股6500万股, 增发股票于2005年在 上海证券交易所上市交易。增发完成后,公司 总股本为225,080,000股。2006年股东会议通过了股权分置改革方案,用 资本公积金向全体 流通股股东 转增股本67,524,000 股,转增后,公司总股本为292,604,000 股。从2004年-2007年的主要财务指标和现金流量分析来看，这四年间，按现金收付制进行核算，航天长峰亏损额达到9000多万元人民币。而按权责发生制核算，航天长峰盈利几千万人民币。 第二部分 航天长峰现金流管理方面的问题探讨 通过阅读航天长峰现金量表和现金流量表补充材料，如下四个问题值得探讨。 一、为什么航天长峰的会计净利润和经营活动现金流量净额存在如此的差异？ 如表1所示，2007年-2009年航天长峰的会计净利润和经营活动现金流量净额均存在较大差异，将净利润分解到经营活动现金流，需增减的项目有资产减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失、固定资产报废损失、公允价值变动损失、财物费用、投资损失、递延所得税资产减少、递延所得税负债增加、存货的减少、经营性应收项目的减少、经营性应付项目的增加，从2005年-2007年现金流数据来看，存货和经营性应收项目的增加是导致净利润大幅增加的两大主要因素。首先，经营性应收项目呈逐年扩大趋势，增长幅度超过主营业务收入的10%,说明企业对下游企业的议价能力不够。同时，企业每年销售商品提供劳务所获得的现金，与每年营业收入金额方面差别不大，其原因可能为应收账款账期较长，企业在本会计年度确认收入，在下个会计年度获得实质的现金收入（如若不是此种情况，则可能会存在财务造假的情况）。其次，存货每年的增量居高不下，说明企业生产过剩，供过于求，存货周转效率较低，对营业成本和现金流流出有很大影响。 表1航天长峰2005年-2007年会计净利润和经营活动现金流量净额差异 　 2005年 2006年 2007年 净利润 28,690,395.44 22,698,635.65 5,019,887.94 经营活动产生的现金流量净额 -7,230,800.03 -38,338,979.10 -32,062,064.42 差异 35,921,195.47 61,037,614.75 37,081,952.36 二、2005年-2007年航天长峰的经营活动现金流量净额为负，那么航天长峰是如何从其他方面筹借现金来弥补经营活动中的现金净流出的？ 总的来说，航天长峰可通过增加贷款，权益融资，减少投资支出，加强对上游的经营性应付项目的控制等因素去平衡现金流量。 从2005年-2007年间，航天长峰投资、筹资及债务数据来看，航天长峰主要采取了两项举措来弥补现金净流出。 一是减少投资活动。从表2可以看出，投资活动产生的现金流量与筹资活动产生的现金流量之和产生了正现金流，说明投资活动现金流出的减少和筹资活动产生的现金流量净额的增加。投资活动现金流出减少特别表现在现金流量表中购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金这个科目上。筹资活动产生的现金流量净额的增加则主要表现在航天长峰2005年向社会公众增发人民币普通股6500万股，借此获得的294,506,783.33元现金流入。同时在2006年，航天长峰利用资本公积转增股本获得1,520,000.00元现金流入。 表2航天长峰2005年-2007年投资活动产生的现金流量与筹