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行业·公司 |行业研究 Industry·Company 储能：电改及缺电背景下工商业储能迎来爆发 申万宏源 查浩 储能行业的大背景是：2022年新 储能电站累计装机主要分布在电源 59万元/吨。2023年以来碳酸锂价 型储能新增装机快速增长，2023年 侧 ，占比达48.4%，其次为电网侧 格快速下行，截至目前国内电池级 锂电储能成本快速下降。 38.72%和用户侧12.88%。2022年各 碳酸锂市场成交价均价跌至25万 2022年中国新型储能新增装机 应用场景新增装机占比基本保持不 元/吨，带动电芯及终端招标价格下 容量7.3GW/15.9GWh，功率规模同比 变，电源侧占比49.24%，其次为电网 降。据CNESA统计，2023年4月储 增长 200%，能量规模同比增长 侧43.13%和用户侧7.63%。从具体 能系统招标价格已下降至约1.25元/ 280%，占全球新增新型储能装机容 场景看，新能源配储为电源侧主要 Wh，储能 EPC 价格已低于 1.8 元/ 量36%。2022年我国储能装机主要 场景，独立储能为电网侧主要场景。 Wh，相比2022年普遍超2元/Wh 的 以发电侧和电网侧为主，新能源强 国内大储与工商业储能盈利预 EPC价格已有大幅下降。此外，由 制配储成为主要原因，但2022年装 期改善，投资经济性提升。国内大 于锂价下降向下游传导有一定延 机量仍受到光伏组件和电芯价格双 储成本受益于锂价下跌而降低，同 迟，预计短期内储能系统价格仍将 高影响，并未充分放量。 时硅料价格下跌导致光伏组件价格 呈下降趋势。电池及系统成本的下 2022年底以来，供需持续改善 逐步回归理性，叠加大基地开工建 降将有力激发下游投资建设储能的 导致锂价迅速下降，带动储能电芯 设，国内大储有望凭借强制配储政 积极性，有力推动大储项目建设进 价格下降，据CNESA统计23年4月 策迎来放量。新能源消纳压力下各 程，加大投资工商业储能意愿。 储能系统招标价格已下降至约 1.25 地继续推行储能政策，包括储能容 峰谷价差拉大工商业储能盈利 元/Wh，储能平均 EPC价格已低于 量租赁、容量补偿、调峰补偿等收益 能力增强，自2021年7月26 日国家 1.8元/Wh，相比22年普遍超2元/Wh 政策。山东省考虑现货价差0.3元/ 出台政策完善分时电价机制以来，各 的EPC价格已有大幅下降。 kWh的情况下大储全投资IRR已达 地峰谷价差逐渐拉大，成为工商业储 到6%，大储已初步具备经济性。 能收益的主要来源。截止2023年6 大储已具备经济性 月，全国共有17个省尖/峰谷价差超 峰谷价差拉大： 过0.7元/kWh，其中6个省尖/峰谷价 从应用场景看 ，2022年储能应 对应储能盈利能力增强 差超过0.9元/kWh，加上两充两放策 用场景仍以新能源配储及电网侧独 略得以实现以及上游价格下降，使得 立储能为主。根据中电联统计口 可以测算的是，2022年碳酸锂 工商业储能初步具备盈利可能。我 径，截至2022年底，已投运的电化学 价格持续上涨，一度涨至 11月高点 们测算两充两放平均价差为0.7元/ 52 2023年第11期 行业研究 |行业·公司 Industry·Company kWh时，第三方运营商的全投资IRR 决定用电次序成为可能，工商业储 理的最佳手段之一。我们测算根 可达到6.9%，基本具备投资潜力。 能解决缺电进而保证工商业生产的 据优惠条款，最大可将工商业储能