(6.3)--东方园林财报分析.ppt

东方园林财务报表分析;目录 CONTENTS;01;基本信息;;;02;流动比率=流动资产/流动负债 =1.027； 速动比率 =（流动资产－存货）／流动负债=0.428 现金比率 =货币资金／流动负债=0.07 资产负债率=负债总额/资产总额=0.693； ;03;通过对2016，2017，2018年的利润进行分析，可以发现： 销售收益率在2016，2017，2018年分别为16.12%，14.58%，11.97%，逐年下降 资产周转率在2016，2017，2018年分别为0.36，0.43，0.32 资产收益率在2016，2017，2018年分别为44.8%，33.9%，37.7%;净资产收益率在2016，2017，2018年分别为44.8%，33.9%，37.7%;04;17-18年; 17年 16年 ;（1）近三年经营活动产生的现金流量净额分别较上年同期增加86.45%、下降98.26%。 （2）投资活动现金流量净额近三年分别同比下降70.61%、上升20.46%。 （3）筹资活动产生的现金流量净额近三年分别同比增加53.03%、上升34.33%。 （4）现金及现金等价物净增加额分别较上年同期增加189.52%、下降6,557.00%。 从公司近三年的现金流量表可以看出：东方园林在近三年的公司活动产生的现金流是非常不稳定的。 比如经营活动现金流，从16年的15亿左右快速增长到17年的近30亿，增长非常迅速；但18年迅速减少到只有5千万，在经营活动现金流上，这家公司呈现了一种过山车式的增长和下降的趋势，令人产生担忧。 而投资活动现金流从16年的-26亿增加到17年-45亿，18年回落到-35亿左右。公司给出的报表显示主要是由于子公司的收款从16到17年增加而17到18年减少的原因。而注意到投资活动现金流入从16年到17年增加了58倍之多就可以看出这家公司的投资现金流同样没有处于一种稳定的状态，子公司的业绩会较大程度上影响母公司的财务情况。 筹资活动现金流在这三年呈现一种较为稳定的持续增长态势，并且在公司总现金流以及期末现金余额都占据了绝对主要的地位，结合公司本身各种短期债务、长期债务等等，它每年都背负着数额巨大的利息费用，同时也需要高额融资来维持公司正常运营。从16年筹资流入61亿，流出50亿，期末现金21亿；17年筹资流入60亿，流出43亿，期末现金21亿；18年筹资流入127亿，流出100亿，期末现金7亿。 ???司每年的融资数额都越来越大，但期末的现金储备却越来越低。而越来越高额的债务导致融资成本也越来越高，每次需支付的利息越来越高，形成了一种恶性循环。期末的现金只有区区7亿，远远低于前两年的21亿左右的余额，而接下来19年需要支付的债务利息最少也是数十亿向上增加的。这里可以看出东方园林在2019年的现金流面临着非常严峻的考验。 ;如果公司想要改善这种不良情况，除去需要改善的筹资活动现金流之外，我们认为应该同时从经营活动现金流入手。 从经营活动最主要的现金流入来分析的话，公司的主营业务等现金流入在近两年维持在100亿左右，但是近三年产生的现金流量净额却有着巨额差距。而产生这种差距的主要原因从表上来看一是销售成本增长，二是员工工资增长。在这两者的影响下，公司的经营净现金流在18年降低至只有5000万。这对于一家背负着巨额债务，每年都有数十亿的利息以及本金需要支付的高负债公司来说是非常危险的。如果不能从经营活动中获取稳定高额的现金流，那么就无法长期保证公司基本情况的稳定，从而会影响投资以及筹资活动产生的现金流入。 目前来说，东方园林需要调整自身战略，从两方面入手调整公司经营活动现金流，一是控制减少公司经营活动的成本，这一点非常重要，因为在17和18年两年中，公司的主营业务现金流入减少了，但是主营业务成本的现金流出却增加了非常多。这里就可以非常明显地看出公司的经营战略对公司的现金流产生了较大的影响，如果公司无法继续控制成本，增加经营活动的收入的话，那么在接下来的一到两年内可能会持续承担非常巨大的债务压力以及经营压力。;05;;;谢谢您的聆听东方园林财务报表分析;目录 CONTENTS;01;基本信息;;;02;流动比率=流动资产/流动负债 =1.027； 速动比率 =（流动资产－存货）／流动负债=0.428 现金比率 =货币资金／流动负债=0.07 资产负债率=负债总额/资产总额=0.693； ;03;通过对2016，2017，2018年的利润进行分析，可以发现： 销售收益率在2016，2017，2018年分别为16.12%，14.58%，11.97%，逐年下降 资产