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国际大型船舶项目投融资模式研究 为了提高国际航运业公司的国际竞争力，许多大型运输业务公司必须利用大量外汇资金购买先进的传输设备，并建造先进的大型船舶，如大型集装箱船、液化气船和大型油船。由于船舶属于大型设备,建造周期长,占用资金较多,企业要承担许多风险。 1 世界各国主要利用对外投资贷款方式的比较 众所周知,现代大型船舶的建设是一项相当复杂的系统工程,投资金额大,建设周期及借款还款的时间长。从立项到船舶工程项目竣工投产运营,一般需历时2～3年。在这期间,可能发生政治上的风险、商业风险,甚至发生人力不可抗拒的事件。政治上的风险和不可抗拒事件(如地震、海啸、暴风雨,洪水等)带来的风险,往往是难以预防的,由此造成的损失只能通过信用保险、工程担保或工程保险来加以弥补。对于商业风险,就需要企业把握投资方向,做好项目投资可行性研究,争取优惠贷款条件,加强工程建设的组织与管理,把好工程质量关;船舶投产后,加强经营管理,提高服务质量,充分揽取货源,稳定大客户,提高船舶的利用率和载货率,以提高经济效益,提高偿债能力。对于汇率引起的贷款损失和偿还贷款的困难,可以通过外汇交易或外汇保值措施来减少风险损失。 另外,利用外资的贷款方式不同,信贷条件不同,也会给借款者带来风险和损失。就目前世界各国利用外资的实际情况看,总体上可分为间接利用外资和直接利用外资。间接利用外资是指通过借款或发行债券的方式进行资金融通活动,它具有偿还性的特点,利用外资的一方义不容辞地承担着到期偿债的责任,这是严格意义上的外债。间接利用外资的主要方式包括外国政府贷款、国际金融组织贷款(如国际货币基金组织、世界银行、亚洲开发银行等)、出口信贷、外国银行信贷、租赁信贷和发行国际债券等。直接利用外资是吸引外商直接到国内投资办厂或采用合资、合作经营等方式利用外来资金。投资者直接参与管理企业以获得利润为目的,它具有回收性的特点。利用外资的一方并不存在严格意义上的对外负债,因为他不负有必须偿还的责任,投资者承担着一定的经营风险和投资风险。直接利用外资的主要方式有合资经营、合作经营、独资经营、合作开发、合作生产和三项贸易(来料加工、来件装配和补偿贸易)。对船舶建造与设备采购项目而言,采取的主要方式是出口信贷、租赁信贷等融资方式。这几种贷款方式都要附加一定的贷款条件。这些贷款条件往往是对借款人不利的,也就是说会给借款人带来一定的风险。 如出口信贷,是指发达国家为了支持和扩大本国资本货物的出口,通过提供信贷担保和给予利息补贴的办法,鼓励本国银行对出口商和外国进口商和进口方银行提供利率较低的中长期贸易融资。出口信贷在大型设备、船舶、飞机等资本货物市场上经常采用。它也是政府贷款的主要组成部分,约占政府贷款的50%以上,有时高达80%以上,而政府贷款活动一般均由财政部主管或由政府设立的专门机构管理,政府贷款是优惠性贷款,要以两国间的关系友好为前提,其政治色彩很浓,服务于贷款国的政治、经济利益。政府贷款一方面提供各种优惠条件,表现为利率低,年利息一般为2%～3%;贷款期限长,一般为10年以上。另一方面又附加一定的苛刻条件,即借款国取得的贷款限于购买贷款国的货物,使用的货币为贷款国的货币。 2 出口贷款的风险组成 2.1 苏联支持力度加大,造成了巨大的投资风险 出口信贷和政府贷款受两国外交关系及贷款国预算与国内政策的影响较大,一旦政治气候恶化,贷款常会中断,给建设项目带来风险,如第一个五年计划期间,苏联帮助我国建设156项大型企业,后来由于中苏关系恶化,苏联停止援助并撤走全部专家,致使许多项目停工,使我国的经济建设也因此受到极大的损失。减少政治风险损失的措施是,注意国际形势的变化及与贷款国的往来关系,要求贷款援建方开出信用担保或我方投保工程险。 2.2 贷款国购买的设备价格 出口信贷,一般限于从发放贷款的国家银行购买设备、物资甚至劳务,借款方不能采取投标竞争或就地生产的方式来降低工程成本,出口信贷的利率虽相对固定且比市场利率低,但贷款国购买的设备价格往往要比直接从第三国购买或招标的价格高,这部分往往要抵消低利率因素的有利影响,而且从贷款国购买的设备质量不一定是最好的。这就增大了工程建设成本,增加了工程项目建成后的经营风险和维修保养费用,减少和防止商业风险损失的措施,一是尽量争取好的贷款条件,减少出口信贷的比例;二是注意密切调查市场行情,尽量压低所购设备的价格;三是在采购合同中应注明质量保证条款、担保条款和违约条款,以减少风险带来的损失。 2.3 借款方利用对外贷款偿还贷款 用出口信贷的款项购买货物必须使用贷款国的货币。该贷款国的货币的硬软不同或变化,将给借款方偿还贷款带来汇率的风险。若贷款国的货币在贷款时其汇价相对较软,而在贷款偿还期间呈相对较硬的趋势,那么,借款国将用较多的利润去偿还贷款,所产生的利润将所