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2023-08-19 发布于广东
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5.净现值与其他投资标准 5.1 净现值法则例：项目投资信息您正在考虑一项新项目的投资决策问题，有关该项目的现金流量估计如下：第0期: CF = -165,000;第1期: CF = 63,120; 第2期: CF = 70,800;第3期: CF = 91,080; 公司对这类风险程度的投资要求的报酬率为12%。9-3 什么样的决策标准才是好的？评价决策标准的好坏时，我们应当考虑：这一标准有考虑到资金的时间价值吗？这一标准有考虑到项目风险的差别吗？这一标准能为我们提供项目是否为公司创造了价值等方面的信息吗？9-4 净现值定义：某项投资的市价与投资成本之间的差值接受某项投资能创造多少价值？首先需要预计与项目有关的未来现金流量然后需要预计对这类风险程度的投资应要求的必要报酬率最后，根据未来现金流量计算现值，然后减去初始投资成本9-5 NPV – 决策标准如果NPV为正，则接受项目NPV为正意味着项目能为公司创造价值，并因此增加股东财富。财务管理目标就是增加股东财富，因此NPV指标直接计量着该项目是否达到了我们的目标9-6 计算前例中的NPV根据NPV的计算思想N=3, r=12%NPV=12,627.42应该接受该项目吗？9-7 检验：NPV是一个好的决策标准吗?NPV是否考虑到了资金的时间价值？NPV是否考虑到了项目的投资风险？NPV是否提供了关于价值创造方面的信息？9-8应将NPV法作为主要决策标准吗？用电子表格计算项目的NPV用电子表格计算NPV非常方便，尤其是当现金流量也需要计算时需要用到的函数是NPV第一个参数是必要报酬率，用小数表示第二个参数是从第1年开始的现金流量系列计算得到了NPV以后，再减去初始投资额9-9