信用债发行环比下滑态势延续——2023年5月信用债发行与评级概况.docx

信用债发行环比下滑态势延续 ——2023 年 5 月信用债发行与评级概况 摘要：2023 年 5 月，信用债整体发行规模继续下滑，不及上月，但较上年同期保持增长。其中，受节假日及企业年度财务数据更新带来的季节性回落因素影 响，传统信用债券发行规模环比下降，同比则连续第四个月正增长；金融债发行规模环比降幅扩大，同比大幅增长。传统信用债券发行人主体级别仍集中于 AA 级以上，其中 AA+级发行主体连续五月超过 AAA 级发行主体成为占比最高的级别；本月发行人最低级别为 A+级，为可转债的发行人。 一、信用债发行概况1 2023 年 5 月，包括传统信用债券、金融债、国际机构债和政府支持机构债在内的信用债合计发行 832 支，环比下降 53.26%，同比增长 14.29%；合计发行规模为 1.07 万亿元，环比下降 43.67%，同比增长 25.89%。 （一） 传统信用债券2发行环比继续下滑、同比持续正增长 2023 年 5 月，受节假日及企业年度财务数据更新带来的季节性回落因素影 响，传统信用债券发行继续下滑，发行规模为 0.70 万亿元、发行支数为 748 支， 环比分别下降 51.44%和 55.05%，均不及上月且降幅分别扩大 43.25 和 42.31 个百分点。发行成本方面，公司债、中期票据和短期融资券加权平均发行利率均较上月继续下行，下行幅度为 20BP、8BP 和 18BP；企业债加权平均发行利率较上月显著上行，上行幅度为 44BP。具体来看，所有传统信用债券的发行规模和发行支数均较上月表现为下降，其中发行规模降幅在 43%-100%之间，发行支数降幅在 41%-100%之间。 从同比来看，定向工具和私募债的发行情况继续优于上年同期，其中发行规模分别增长 83.57%和 34.25%，发行支数分别增长 85.29%和 57.02%；超短期融资券的发行支数虽表现为下降，但规模同比增长 10.96%；中期票据则是规模下降，支数同比增长 2.11%。整体来看，本月传统信用债券发行规模同比增长 0.23%， 发行支数同比增长 9.52%，连续第四个月正增长。 1数据来源为 Wind 资讯，数据提取日期为 2023 年 6 月 5 日。 2该处传统信用债券包括超短期融资券、短期融资券、中期票据、定向工具、企业债、公司债、私募债、 可转债和可交换债。 从占比看，超短期融资券的发行支数最多，发行规模最大，发行支数和发行规模占传统信用债券的比例分别为 31.82%和 38.61%。 2023 年 1-5 月，传统信用债券共发行 6219 支，同比增长 10.60%；发行规模为 5.41 万亿元，同比增长 2.46%。 图表1. 2023 年 5 月主要券种发行情况 券种 发行情况 超短期融资券 短期融资券 中期票据 定向工具 企业债3 公司债 私募债 可转债 可交换债 合计 发行支数 238 36 145 63 3 72 190 1 0 748 发行支数环比（%） -49.58 -41.94 -57.35 -53.68 -94.92 -56.36 -53.66 -92.86 -100.00 -55.05 发行支数同比（%） -0.42 -5.26 2.11 85.29 -66.67 -22.58 57.02 -75.00 -100.00 9.52 发行支数占比（%） 31.82 4.81 19.39 8.42 0.40 9.63 25.40 0.13 0.00 100.00 发行规模（亿元） 2692.95 243.40 1465.41 382.00 30.50 821.90 1333.84 4.00 0.00 6974.00 发行规模环比（%） -43.42 -46.63 -53.20 -54.90 -92.55 -51.84 -51.20 -98.20 -100.00 -51.44 发行规模同比（%） 10.96 -51.41 -4.15 83.57 -63.82 -20.23 34.25 -93.91 -100.00 0.23 发行规模占比（%） 38.61 3.49 21.01 5.48 0.44 11.79 19.13 0.06 0.00 100.00 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 发行支数环比发行规模环比发行支数同比发行规模同比200170140110805020-10 发行支数环比 发行规模环比 发行支数同比 发行规模同比 200 170 140 110 80 50 20 -10 -40 -70 2021-012021-022021-032021-04 2021-01 2021-02 2021-