《技术经济与企业管理》第6章 财务分析.pptVIP

财务净年金 含义： 财务净年金是指，项目计算期内各年的现金流，按设定的财务基准收益率折算成等值的年金的代数和。 对单一项目方案而言，若FNAV≥0，则项目在经济效果上可以接受;若FNAV0，则项目在经济效果上不可接受。 财务净现值率（FNPVR） 含义： 是方案的财务净现值与其投资总额现值之比。 法则：用财务净现值率评价单一项目经济效果时， 判别准则与财务净现值相同。 6.4偿债能力和财务生存能力的分析 偿债能力分析 财务生存能力分析 相关基本报表 借款还本付息计划表 资产负债表 偿债能力分析 利息备付率(ICR) 偿债备付率（DSCR） 资产负债率（LOAR） 流动比率（CR） 速动比率（QR） 利息备付率 含义： 利息备付率(ICR)系指在借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度。 说明 利息备付率应分年计算，也可以按整个借款期计算。 利息备付率表示项目的利润偿付利息的保证倍率，表明偿债风险大小。 对于正常经营的企业，利息备付率至少应当大于2，并结合债权人的要求确定。 所用报表：借款还本付息计划表 偿债备付率 含义： 指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。 所用报表：借款还本付息计划表 偿债备付率应分年计算。 偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高。 对于正常运营的企业，偿债备付率应当大于1 ，并结合债权人的要求确定。当指标值小于1时，表示当年可用于还本付息的资金不足以偿付当期债务，偿债风险大，需要通过短期借款偿付已到期的债务。 例题:某项目与备付率指标有关的数据见表，试计算利息备付率和偿债备付率。 项目年份 2 3 4 5 6 应还本付息 97.8 97.8 97.8 97.8 97.8 应付利息额 24.7 20.3 15.7 10.8 5.5 息税前利润 43.0 219.9 219.9 219.9 219.9 折旧 172.4 172.4 172.4 172.4 172.4 所得税 6.0 65.9 67.4 69.0 70.8 例题解答 根据上表 的数据计算的备付率指标见下表 项目年份 2 3 4 5 6 利息备付率 1.74 10.83 14.00 20.36 39.98 偿债备付率 2.14 3.34 3.32 3.31 3.29 计算结果分析：由于投产后第1年负荷低，同时利息负担大，所以利息备付率低，但这种情况从投产后第2年起就得到了彻底的转变。 资产负债率 含义： 资产负债率（LOAR）系指各期末负债总额同资产总额的比率，反映了项目的长期偿债能力、资本结构、利用外借资金的程度以及投资者的操纵能力。 国际上公认的较好的资产负债率指标是60%，但也不是普遍的标准。 序号 项目 计 算 期 1 2 3 4 ．．． n 1 资产 1.1 流动资产总额 货币资金 应收账款 预付账款 存货 其他 1.2 在建工程 1.3 固定资产净值 1.4 无形资产和其他资产净值 2 负债及所有者权益(2.4+2.5) 2.1 流动负债总额 短期借款 应付账款 预收账款 其他 2.2 建设投资借款 2.3 流动资金借款 2.4 负债小计(2.1+2.2+2.3) 2.5 所有者权益 资本金 资本公积 累计盈余公积 累计未分配利润 计算指标：资产负债率（%） 表6-12 资产负债表 （单位：万元） 例：设一个项目的总资产值为100，有三种不同的财务结构，贷款利率为8％。 全投资收益率 5％ 8％ 12％ 自有资金收益率 债务比0 5％ 8% 12% 债务比0.5 2% 8% 16% 债务比0.75 -4% 8% 24% 财务杠杆系数： 流动比率 含义： 是流动资产总额与流动负债总额之比。 国际公认的标准比率是200%。 但行业间流动比率会有很大差异 。 速动比率 含义： 是企业一定时期的速动资产同流动负债的比率。 国际公认的标准比率为100% ， 同样，行业间该指标也有较大差异。 例题：某企业2010年资产负债相关数据见下表，试计算比率指标。 序号 项目 2010年 1 资产 3773 1.1 流动资产总额 1653 其中：存货 608 1.2 在建工程 0 1.3 固定资产净值 1911 1.4 无形及其它资产净值 210 2 负债及所有者权益 3773 2.1 流动负债总额 583 2.2 中长期借款 1183 负债小计 1766 2.3 所有者权益 2007 解答 资产负债率=（1766/3773）100%=46.8% 流动比率=（1653/583）×100%=284% 速动比率=[(16