华东理工大学2023年考研431金融学真题试卷及答案解析（电子版）.pdfVIP

2023 年华东理工大学431 金融硕士真题及解析 一、名词解释 （每题4分，共40分） 1．到期收益率 参考答案： 到期收益率又称最终收益率，是投资购买债券的内部收益率，即可以使投资购买债券 获得的未来现金流量等于债券当前市价的贴现率。 它相当于投资者按照当前市场价格购买 并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率，其中隐含了每期的投资收入现金流均可 以按照到期收益率进行再投资。 2 ．ROE 参考答案： ROE 指标称为净资产收益率，净资产收益率又称股东权益报酬率，是净利润与平均股 东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。指标反映的是股东权益的 收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率，其含义是公司每有一单位净资产将产生多 少的利润，该指标值越高，说明投资带来的收益越高。 3 ．侵蚀效应 参考答案： 侵蚀效应指公司新开展的业务或项目对公司原有业务或项目的营业收入或现金流造成 的负面影响，新业务通过挤占、吸引原有业务的客户从而降低了旧业务的收入。 4 ．财务困境 参考答案： 财务困境指现金流量不足以补偿现有债务。财务困境可以使暂时性的财务危机，也可 以是持续性的，持续性的财务困境将导致财务失败，引起企业失败。 财务困境成本与破产成本联系紧密，传统定义的破产成本是财务困境成本的一部分， 因为如果财务困境不能得到有效解决的话，企业将不得不进入破产清算，并表现为破产成 本。将财务困境成本分为直接财务困境成本和间接财务困境成本，前者包括与清偿或重组 相关的法律、会计和管理费用，间接成本则指财务困境对企业经营能力的伤害，包括对企 业产品需求的减少，债权人介入导致的管理决策权部分丧失，管理层为解决财务困境所花 费的时间和精力等。 5 ．清算股利 参考答案： 指投资企业获得的股利超过了在其投资期间被投资单位产生的累积净收益，超过的数 额称作清算股利，清算股利实质上不是投资的报酬，而是被看作投资本金的偿还，简言之 清算股利是资本的返还而不是资本所带来的收益。 6 ．基准利率 参考答案： 基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可 根据这一基准利率水平来确定。基准利率是利率市场化的重要前提之一，在利率市场化条 件下，融资者衡量融资成本，投资者计算投资收益，以及管理层对宏观经济的调控，客观 上都要求有一个普遍公认的基准利率水平作参考。所以，从某种意义上讲，基准利率是利 率市场化机制形成的核心。基准利率需要具备市场化、基础性、传递性的特点。 7 ．竞价发行 参考答案： 指发行公司委托主承销商利用证券交易所的交易系统，通过投资者的竞价认购来确定 股票发行价格并发售股票的形式。 由主承销商按发行公司确定的发行底价将发行公司准备发行的股票股数输入承销商在 交易所的股票专户，再由投资者在指定时间通过交易柜台以不低于发行底价的价格和限购 数量进行认购委托。认购申报后，由交易所的交易系统将所有有效申购按照价格优先、同 价位时按申报时间优先之原则，将投资者的认购委托由高价位到低价位排队，并由高价位 至低价位累计有效认购数量。当累计数量恰好达到或超过本次发行数量时的价格即为本次 发行的竞价发行的成交价格，高于竞价发行成交价的有效申报都按成交价格认购，等于竞 价发行价的有效申报按时间优先的原则认购，认购不足的剩余部分由承销商按发行底价包 销。 8．有效市场 参考答案： 所有信息都会很快被市场参与者领悟并立刻反映到市场价格之中。这个理论假设参与 市场的投资者有足够的理性，能够迅速对所有市场信息作出合理反应。有效市场假设认为 在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上迅速被投资 者知晓。随后，股票市场的竞争会驱使股票价格充分且及时地反映该信息，从而使得该组 信息所进行的交易不存在超额报酬。 有效市场有三种形式：弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。 9 ．租赁债务置换 参考答案： 债务置换是指租赁对负债的一种特定影响,即当一家公司为机器设备的租赁而发行债券 来筹措所需的资金时,承租人发生的这笔负债应等于全部未来租赁付款额的现值,此时就称租 赁置换了债务。债务置换实际上是一项隐性租赁成本。如果公司决定租赁,那么他就要减少 对其他普通债务(非租赁债务) 的使用。 10．递延年金