计算机行业2021年报及2022一季报业绩综述.docxVIP

收入增速恢复，利润端承压 以 SW 计算机行业的成分为基础，剔除北交所、B 股、ST 等相关个股，统计样本合计为 284 家公司。同时，在统计样本的基础上，选择典型公司作为代表单独分列了网络安全、信创、证券资管 IT、医疗 IT、云计算、银行 IT、人工智能、汽车智能化、能源 IT、工业软件等 10 个细分板块。 2021 年：收入恢复利润承压，现金流同比转弱 收入端逐步恢复，利润端有所压制。计算机行业 2021 年营业收入达到 10849.14 亿元，同比增长 15.52%，收入逐步回暖。而利润端方面，行业全年归母净利润为 552.59 亿元，同比下降 2.49%，扣非后归母净利润为 421.40 亿元，同比增长 0.45%。行业 2021 年总体呈现增收不增利的情况，一方面是受营业成本同比上升较多影响，全年营业成本同比增长 17.20%至 7934.67 亿元，另一方面是费用投入较去年同期明显加大，全年期间费用同比增长 13.71%至 1312.94 亿元，研发费用同比增长 21.27%至 907.59 亿元。 图 1：计算机行业 2019-2021 年营业收入 图 2：计算机行业 2019-2021 年归母净利润 数据来源：wind， 数据来源：wind， 图 3：计算机行业 2019-2021 年扣非后归母净利润 图 4：计算机行业 2019-2021 年营业成本 数据来源：wind， 数据来源：wind， 图 5：计算机行业 2019-2021 年期间费用 图 6：计算机行业 2019-2021 年研发费用 数据来源：wind， 数据来源：wind， 盈利能力有所下降，研发费用率同比提升。行业全年毛利率为 26.86%，同比下降了 1.05pct，净利率为 5.09%，同比下降了 0.94pct。期间费用方面，全年期间费用率为 12.10%，同比略降 0.19pct，其中财务费用率同比降 0.18pct 至 0.24%，销售费用率、管理费用率分别为 7.11%和 4.76%，同比均基本持平。行业全年研发费用率为 8.37%，同比提升了 0.40pct。 图 7：计算机行业 2019-2021 年毛利率及净利率 图 8：计算机行业 2019-2021 年期间费用率 数据来源：wind， 数据来源：wind， 图 9：计算机行业 2019-2021 年研发费用率 数据来源：wind， 受备货增加，以及增员和涨薪影响，经营性现金流有所转弱。行业全年经营性现金流净流入 403.78 亿元，同比大幅下降了 54.98%，经营性现金流有所转弱。一方面是受备货加大影响，行业内部公司平均存货达到 7.84 亿元，同比大幅增长 35.41%。另一方面是人员招聘有所增加，行业内部公司平均员工为 3768 人，同比增长 12.78%，且人员平均薪酬较 2020 年增长 11.57%至 22.18 万元，受增员及涨薪影响，行业内部公司全年平均支付给职工以及为职工支付的现金为 7.64 亿元，同比增长 25.86%。 图 10：计算机行业 2019-2021 年经营性现金流净额 图 11：计算机行业内部公司 2019-2021 年平均存货 数据来源：wind， 数据来源：wind， 图 12：计算机行业内部公司 2019-2021 年平均员工数量  图 13：计算机行业内部公司 2019-2021 年人均薪酬 数据来源：wind， 数据来源：wind， 图 14：计算机行业内部公司 2019-2021 年平均支付给职工以及为职工支付的现金 数据来源：wind， 合同负债实现稳健增长。行业全年合同负债（含预收账款）达到 1038.29 亿元，同比增长 9.01%，有望为后续业绩增长形成较好支撑。 图 15：计算机行业 2019-2021 年合同负债（含预收账款） 数据来源：wind， 2022Q1：收入端延续增长，利润端大幅下降 行业 2022 年第一季度实现营业收入 2208.94 亿元，同比增长 15.27%，收入端延续增长。利润端方面，行业 22Q1 归母净利润为 30.96 亿元，同比下降 52.95%，扣非后归母净利润为 17.71 亿元，同比下降 56.94%。利润端出现大幅下降，一方面受国内部分地区疫情 反复影响，另一方当期成本同比有较大幅度上升，同时期间费用以及研发费用支出刚性，在一定程度上也使得利润端出现承压。此外，行业 22Q1 合计计提 16.89 亿元资产及信用减值，较去年同期减值 11.24 亿元有所增加，也对利润端形成冲击。但由于行业具有下半年集中回款的特征，Q1 利润占全年利润比重相对不高，后续仍有较大的冲刺空间。 图 16：计算机行业 2020Q1-2022Q1 营业收入 图 17：