食品饮料行业2021年与2022年一季度业绩综述.docxVIP

食品饮料行业 2021 年与 2022Q1 业绩概述 行业 21Q4 业绩环比加速，22Q1 归母净利润增速快于营收增速 食品饮料行业 2021 年业绩实现双位数增长，Q4 业绩环比加速。2021 年食品饮料行业（申万 2014 食品饮料行业剔除B 股，共 122 家样本公司，下同）实现营业总收入 8924.52 亿元，同比增长 11.14%，增速同比增加 4.07 个百分点；实现归母净利润 1563.87 亿元，同比增长 10.79%，增速同比下降 5.06 个百分点。单季度看，受部分公司产品提价、春节备货等因素催化，2021Q4 行业业绩环比加速，分别实现营业总收入与归母净利润 2198.35 亿元与 321.93 亿元，同比分别增长 8.55%与 5.56%，环比分别增加 2.58 与 0.53 个百分点。 2022Q1 食品饮料行业归母净利润增速整体快于营收增速。考虑到 2022 年以来部分 地区疫情反复、终端需求尚未完全恢复等因素影响，叠加 2020 年疫情使 2021Q1 业绩增速较高，行业 2022Q1 营收增速同比与环比均出现下滑。2022Q1 食品饮料行业实现营业总收入 2644.08 亿元，同比增长 7.27%，增速同比下降 15.45 个百分点，环比 下降 1.28 个百分点。由于 2022 年第一季度食品饮料行业整体控费能力相对较好， 归母净利润增速整体快于营收增速。2022Q1，食品饮料行业实现归母净利润 596.23 亿元，同比增长 17.23%，增速同比下降 9.13 个百分点，环比增加 11.67 个百分点。 图 1：2017-2022Q1 食品饮料行业营业总收入与增速 （亿元，） 图 2：2017-2022Q1 食品饮料行业归母净利润与增速 （亿元，） 10000 8000 6000 4000 2000 0 营业总收入 YoY 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2017 2018 2019 2020 2021 2022Q1  2000 1500 1000 500 0 归母净利润 YoY 35 30 25 20 15 10 5 0 2017 2018 2019 2020 2021 2022Q1 数据来源：Wind， 数据来源：Wind， 表 1：2021-2022Q1 食品饮料行业业绩单季度表现（亿元，） 营业总收入（亿元） 营业总收入 YoY 归母净利润（亿元） 归母净利润 YoY 2021Q1 2413.64 22.72 501.25 26.35 2021Q2 2067.71 6.76 355.01 2.85 2021Q3 2180.13 5.98 377.63 5.03 2021Q4 2198.35 8.55 321.93 5.56 2022Q1 2644.08 7.27 596.23 17.23 资料来源：Wind， 行业内细分板块业绩表现分化 2021-2022Q1 行业内细分板块业绩表现分化。分板块看，2021 年其他酒类板块的营业总收入与归母净利润增速均领涨行业内各板块，增速分别为 28.11%与 50.46%。相比之下，受成本、需求与猪价等因素影响，2021 年肉制品、调味品等板块业绩表现相对弱势。2022Q1，行业内部子板块延续分化行情。其中，白酒板块的营收与归母净利润增速领涨行业内各板块，增速分别为 19.39%与 26.22%；乳品、啤酒与其他酒类板块业绩实现较快增长，而软饮料、肉制品板块业绩表现则相对弱势。 图 3：2021 年食品饮料细分板块营收增速（ ） 图 4：2021 年食品饮料细分板块归母净利润增速（ ） 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15  SWSWSWSWSWSW其 软 葡 白 乳 黄他 饮 萄 酒 品 酒酒 料 酒 SW SW SW SW SW SW 类  食 啤 调 肉品 酒 味 制综 发 品 SWSWSWSW合 酵 SW SW SW SW 品 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120  SWSWSWSWSWSW其 乳 啤 白 软 黄他 品 酒 酒 饮 酒酒 料 SW SW SW SW SW SW 类  调 食 肉 葡味 品 制 萄发 综 品 酒酵 合 SWSWSWSW品 SW SW SW SW 数据来源：Wind， 数据来源：Wind， 图 5：2022Q1食品饮料细分板块营收增速（ ） 图 6：2022Q1食品饮