IPO财务造假案例总结.pdf

IPO 财务造假案例专题总结 【前言】 1、小兵系统梳理了自2011 年起中国证监会发布的行政处罚决定书，对涉及 上市公司或拟上市公司的案例进行了总结和分析。关于其中涉及到的违规行为， 比较典型的主要有以下几种：①IPO 在申报材料中财务造假；②上市公司在披露 年报中财务造假；③上市公司在信息披露方面存在重大违法违规行为。④中介机 构（券商、会计师、律师、评估师）因为项目问题而被处罚。小兵后续将对上述 典型违规问题分别进行总结和分析。 2 、关于IPO 财务造假问题，目前公布的也是大家所所熟知的案例包括（按 照时间顺序排列）：欣泰电气、华锐风电、海联讯、天丰节能、新大地、万福生 科、天能科技、绿大地、胜景山河。当然还有参仙源的案例，作为新三板造假的 第一案，还是值得重点关注的。 3、关于IPO 财务造假的情形，简单可以分为以下几种：一种是在上市发行 之前被发现财务造假（主要是这种情形，典型的如胜景山河、天丰节能），一种 是上市之后发现IPO 时存在财务造假情形并涉及发行条件（典型的如欣泰电气、 万福生科），还有一种情形是在上市之后发现IPO 存在财务造假的情形但是不涉 及退市的情形（典型如华锐风电、海联讯）。 4 、从证监会最终决定的处罚方案来看，不同的造假情形处罚程度还是不一 样的，万福生科类造假案例处罚程度最高，而上市之后发现的或者上市之前就发 现的处罚程度较低。当然，这个也比较好理解：IPO 造假但是没有上市成功的企 业最终没有对投资者利益和资本市场秩序造成重大损害，IPO 上市成功才发现的 财务造假情形如果不是特别严重，不会严重到退市的情形，那么处罚程度也会比 较轻。关于行政处罚，还需要注意的两个特点是：①近期的处罚力度要高于以前 的处罚力度（比如罚款金额以前是一倍收入而现在是两倍收入）；②IPO 造假的 案例中为此服务的中介机构都无一例外的也受到了相应地处罚。 5、关于IPO 财务造假的目标，大家都很清楚：就是为了虚增利润，最终目 的要不是为了让不满足上市条件的企业满足上市条件，要不就是保证企业在上市 的时候可以募集更多的资金。关于IPO 造假的方式，当然也就是围绕利润的指标 来进行了，最典型的无非是虚增收入或者虚减成本；当然在某些案例中，我们也 关注到不仅对利润数量造假还对利润质量造假，对应收账款等指标进行优化。关 于财务造假的具体情形，小兵将在后面专门介绍。 6、从处罚决定书所披露的IPO 造假的具体情况来看，企业财务造假的手段 基本上都属于非常典型的，也是实践中重点关注的问题。如果在实践中能够充分 履行尽职调查准则规定的义务，那么大部分造假情形应该能够发现或者至少能够 引起必要的重视。从相关总结来看，关于中介机构对于IPO 财务造假核查程序方 面的几个建议： （1）根据相关准则的规定，完整充分地进行尽职调查并收集工作底稿，保 证在形式上保证尽职调查的充分完整。 （ 2 ）对于重点财务需要进行专项核查并穷尽可能的调查手段。①在外部核 查方面，应该重点关注：客户和供应商的实地走访、电话访谈，独立的函证核查 手段、关联方的核查和验证等。②在内部控制程序方面，应重点关注：企业银行 流水以及重要人员银行流水的核查，收入费用截止性测试以及穿行测试的核查， 存货盘点以及存货管理制度的核查，成本结转流程以及内部控制措施的核查，关 联方资金往来的核查等。 3 ）各方中介机构应该在各自的尽职调查领域，根据各自依据的相关规则 （ 对企业财务状况进行核查，如果尽职调查不到位，就有可能承担相关责任。 （ 4 ）中介机构在信息披露文件中发表结论必须有充分的依据，不然就可能 会构成虚假记载、误导性陈述和重大遗漏（这在对律师处罚的方面更加明显）。 【IPO 财务造假最终处罚结果的情形汇总】 发行人 保荐机构 会计师 律师 欣 一、对欣泰电气处以非 一、对公司给予警告， 尚未披露处罚 尚未披 泰 法所募资金的 3% 即 没收保荐业务收入 措施。 露处罚 电 772 万元罚款