2012_2021年白酒春节行情总结报告.pdf

食品饮料 行 2021 年 12 月20 日 业 报 行业深度报告 告 复盘系列之三：2012-2021 年白酒春节行情总结 强于大市（维持） 平安观点：  白酒板块春节后 60 天取得正收益的概率为80%。据2012-2021 年白酒板 行情走势图 块春节数据，从上涨概率来看，白酒板块春节后 60 天取得正收益的概率 行 为80% ，而春节前60 天取得正收益的概率仅为50%。从上涨幅度来看， 白酒春节后60 天平均涨跌幅为+13.3% ，取得正收益的年份的上涨幅度均 业 值为 18.9% ，春节前60 天平均涨跌幅为+3.2% ，取得正收益的年份的上 深 涨幅度均值为17.2% ，春节后上涨幅度较春节前更大。 度  白酒春节后收跌年份，全年大概率表现不佳。回顾2012-2021 年春节行情， 报 发现白酒板块春节行情一定程度上可作为全年行情的指向标，春节后 60 告 相关研究报告 天收跌年份，全年大概率表现不佳。2013 年，白酒板块节后 60 天下跌 6.7% ，全年下跌4 1.6% ；2018 年，春节后60 天虽小幅上涨1.8% ，但全 【平安证券】食品饮料行业深度报告-复盘系列之美 国70 年代滞涨期食品饮料行业表现 年仍收跌22.2% ；2021 年，节后60 天跌幅达11.9% ，截至12 月20 日， 【平安证券】食品饮料行业深度报告-复盘系列之我 中信白酒指数较年初仅上涨 0.1% ，且年中出现了较大幅度的回撤。除上 国三次食品涨价潮启示录 述几个年份外，春节后60 天表现较好的年份当年均实现较高收益率。 证券分析师 张晋溢 投资咨询资格编号  白酒三季度营业收入增速、净利润增速对春节前股价表现起到一定的预判 S1060521030001 作用，高端白酒和地产酒尤为显著。高端白酒和地产酒三季度营收增速、 研究助理 净利润增速对其春节前股价收益率起到一定的预判作用，且三季度营收高 陈昕晖 一般证券从业资格编号 增的年份大概率四季度及次年一季度的表现也较好，且三季度利润增速相 S1060121090034 对领先。相比高端白酒和地产酒，次高端白酒、中端及大众酒三季度营收 证 增速、净利润对春节前股价收益率起的预判作用较弱。1 ）次高端方面， 券 主要因为早期次高端是价格占比最小的价位带，低基数下易维持持续高 研 增、业绩波动性较大，而春节前股价表现与四季度营收增速的相关性更高； 究