中国私募股权基金的投资和管理.pptxVIP

项目名称;职务:;中国私募股权投资基金如何投资;一、投资的一般程序;良好的制度安排;二、商业计划书;1：商业计划书的要点;2：商业计划书关注点－两要两不要;要正视问题;3：商业计划书的好坏评判;4：差的商业计划书;三、尽职调查;1、尽职调查的一般原则;2、尽职调查的框架;3、尽职调查的程序;4、尽职调查的要决：987654321;5、尽职调查的范围;6、盈利能力调查;7、部门访谈;8、业务流程评估;四、财务核数;财务核数与审计的关系;五、投资标准;1、如何评判管理团队;好管理团队的标准;学习型团队;强大的市场开拓能力 －－把梳子卖给和尚;不安于现状;2、如何看待技术;技术创新;行业领先;3、如何看待市场;足够大的市场容量;4、如何评判公司的治理结构和管理结构;六、投资估值（Valuation）;1、估值的程序;2、估值方法;案例分析;高PE对企业上市的影响： 假定企业每年净利润的增长率为30%，上市增发25%的股份，为保证投资者获得3倍以上收益，求企业上市时的市盈率（2008-5-12日，沪深两市平均市盈率为26.86）。;高PE对企业每年净利润增长的影响： 假定企业上市市盈率为30倍，上市增发25%的股份，为保证投资者获得3倍以上收益，求企业每年需达到的增长幅度（2008-5-12日，沪深两市平均市盈率为26.86）。;高PE对企业下一轮融资的影响： 假定企业每年净利润的增长率为30%，第二轮融资的价格不低于第一轮融资的价格。第二轮增资10%;彩虹化工（002256）： 我国精细化工行业中最大的气雾剂制造企业之一，核心产品涉及环保功能涂料与辅料、绿色环保家具用品、环保节能汽车美容护理用品等三大领域。上市时间2008年6月25日。;3、估值调整;4、稀释;七、投资条款（Term Sheet）;1、投资方式;2、业绩承诺与利益调整;3、股权回购;4、委派董事以及投资后的权利;案例一;最后， 96%的人认为第一家公司会有更好的前景。测试完毕，教授宣布了3家公司的真实身份： 公司A:广东金正电子有限公司，1997年成立，是一家集科研、制造为一体的多元化高科技企业。 2005年7月，因管理不善，申请破产，生存期为9年。 公司B:微软公司，1975年创立，现为全球最大的软件公司和美国最有价值的企业，股票市值2883亿美元。 公司C:Google公司，1998年由斯坦福大学的两名学生创立，目前每股股价402美元，上市一年翻了 3倍，超越全球媒体巨人时代华纳，直逼百年老牌可口可乐，也是唯一一家能从微软帝国挖走人才的公司。 ;案例二;B企业：年业绩增长50%以上，但在行业中排名并不是前列。经过调查发现：1） B企业存在股东名册以外的代持股东；2）B企业有两点给我们的印像最深刻。虽然有超过1000名员工，但在早上上班时全厂基本上没有一个人迟到。第二个是厂门口的三幅标语：“一怕苦，就要想办法，提高技术。”“二怕脏，就要讲卫生，爱护环境。”“三怕死，就要讲安全，避免事故。”3）B企业加班多，满负荷紧张忙碌的生产使我们从另一角度看到了企业的市场能力。4） B企业，核心管理团队拥有股份，而且管理水平也到位，虽然是传统制造行业，由于市场开拓能力强，财务管理实行“实时全面预算管理”，存在周转天数不超过7天，产品毛利率比同行业高出3%。5） B企业客户对其售后服务能力给予的评价最好。6）B企业虽然目前不是行业领先企业，但其成长性大大高于行业平均水平，有在短时间内成长为行业龙头的潜力。 ;C企业：财务指标看起来不错，产品具有竞争优势，但从来没有给员工购买过社保。经过调查发现：1） C企业的股权为家族式的，但吸引了专业人士介入企业管理，管理水平正逐步提升。2）C企业加班多，但C企业对员工的加班及薪筹制度制订的不合理，员工满意度低。3） C企业盈利能力指标最好看，管理水平也正在改进之中，但企业负债率高，与员工的劳动合同不完善。4）客户对C企业的满意度较高，C企业新开发的产品技术领先，但市场推广尚显不足。 ;B和C企业都进入到了投资者投资委员会的会议上，B企业管理规范、成长性好，自然受到投资者的青睐。C企业虽然与员工的劳动关系不完善，但企业管理层愿意改进，且企业盈利能力强，通过改善管理、扩展市场渠道还可以进一步提升盈利水平。A企业虽然技术领先，但管理层变换频繁，是投资的硬伤，不符合投资理念。 ; ;OFC之路;目前的结构－－管理境内境外两个基金;管理团队－－老团队，新机构;OFC理念;投资策略;已投项目;联系方式