第26讲_经济增加值法、平衡计分卡.pdfVIP

第四章 ++ 企业绩效评价 三、经济增加值的计算与应用（掌握） 【教材例 4-9 】根据《中央企业负责人年度经营业绩考核实施方案》及《中央企业负责人经济增加值考核实 施方案》，国务院国有资产监督管理委员会对中央企业的年度经营业绩考核中，年度指标分为基本指标、分类 指标和约束性指标，其中基本指标包括净利润和经济增加值。经济增加值是指经核定的企业税后净营业利润减 去资本成本后的余额，其计算公式为： 经济增加值 =税后净营业利润－资本成本 =税后净营业利润－调整后资本×平均资本成本率 税后净营业利润 =净利润＋（利息支出＋研究开发费用调整项）×（ 1－25%） 调整后资本 =平均所有者权益＋平均带息负债－平均在建工程 平均资本成本率 =债权资本成本率×平均带息负债／ （平均带息负债＋平均所有者权益） ×（1－25%）＋股 权资本成本率×平均所有者权益／（平均带息负债＋平均所有者权益） 其中： 利息支出 是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”；研究开发费用调整项是指企业财 务报表中“期间费用”项下的“研发费用”和当期确认为无形资产的开发支出；在建工程是指企业财务报表中 的符合主业规定的“在建工程”；带息负债是指企业带息负债情况表中带息负债合计；企业经营业务主要在国 （境）外的， 25%的企业所得税率可予以调整。 资本成本率 按差异化原则确定： （1）对主业处于充分竞争行业和领域的商业类企业股权资本成本率原则上定为 6.5%，对主业处于关系国家 安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域、主要承担重大专项任务的商业类企业股权资本成本率原则上定为 5.5%，对公益类企业股权资本成本率原则上定为 4.5%。对军工、电力、农业等资产通用性较差的企业，股权资 本成本率下浮 0.5 个百分点。 （2 ）债权资本成本率 =利息支出总额／平均带息负债。 利息支出总额是指带息负债情况表中 “利息支出总额”， 包括费用化利息和资本化利息。 （3）资本负债率高于上年且在 65% （含）至 70%的科研技术企业、 70% （含）至 75%的工业企业或 75% （含） 至 80%的非工业企业， 平均资本成本率上浮 0.2 个百分点； 资产负债率高于上年且在 70%（含）以上的科研技术 企业、 75% （含）以上的工业企业或 80% （含）以上的非工业企业，平均资本成本率上浮 0.5 个百分点。 【提示】此处表述的“债权资本成本率”为“税前债权资本成本率”。 （二）使用经济增加值指标进行绩效评价的效果 净利润和 EVA值上的差距主要源于：净利润计算时忽略了股权资本成本，而股权资本成本远高于债权资本 成本。由于净利润中没有扣除股权资本的成本，因此，净利润的值要高于 EVA的值，绩效上体现为企业盈利， 实际可能是亏损的。 EVA指标则是经济利润（即投入资本回报率与加权平均资本成本之差再乘以投入资本额） 的体现，在计算过程中合理调整了会计报表中的一些项目，充分考虑了股权资本成本对企业价值的影响。与净 利润指标相比， EVA在衡量企业的价值创造能力和经营绩效时更为准确全面。 使用 EVA指标实施绩效评价的效果： 1. 提高企业资金的使用效率。 2. 优化企业资本结构。 3. 激励经营管理者，实现股东财富的保值增值。 4. 引导企业做大做强主业，优化资源配置。 【案例】M公司为一家中央国有企业， 拥有两家业务范围相同的控股子公司 A、B，控股比例分别为 52%和 75%。 在 M公司管控系统中， A、B 两家子公司均作为 M公司的投资中心。 A、B 两家公司 2018 年经审计后的基本财务 数据如下： 金额单位：万元 公司