某项目组合选择问题概述.pptVIP

目录 项目评价 项目组合选择 南水北调项目群选择 银行贷款项目组合选择 中国路桥海外项目组合选择 练习 * 4.国家开发银行中小科技企业贷款组合优化研究 中小科技企业特点 资产少 人力、专利、技术是核心竞争力 企业初创期财务数据缺乏积累年限，或者初期亏损严重 高成长性、高风险性和高回报性 * * 企业生命周期理论 种子期、初创期、成长期、成熟期和衰退期 种子期是指企业正式建立之前的一段时间。 初创期是刚刚创立，且没有足够资金以及资源 成长期产品已经进入市场，企业成功的盈利模式变得清晰起来。 国外有关资料表明, 在研究开发活动中, 从创意提出到形成具有商业开发价值的项目, 淘汰率高达95 %。 成熟期 企业发展速度减慢, 甚至出现发展停止现象, 但是效益提高, 财务状况良好; 产品逐渐向多元化发展, 并且形成了有特色的产品, 甚至名牌产品; 会形成自己的经营方式、企业文化和管理模式; 创新精神减退, 思想趋于保守。 企业稍有不慎, 就会掉进“衰退的陷阱”, 因此, 企业在这一阶段需要不断的资金融入, 保持企业的不断成熟壮大, 通过管理创新、组织创新、技术创新、产品创新以及市场创新从而避免走向衰退。 * 衰退期 经过成熟期以后, 大量的企业会因为逐渐老化而走进衰退期。 “大企业病”日益严重, 管理官僚化; 技术装备陈旧, 生产工艺落后, 产品老化, 从而导致企业生产萎缩, 效益降低, 利润下降, 负债沉重 企业经历衰退期后, 面临着两种可能性: 一是死亡;二是蜕变, 即开始下一个生命周期过程。 * 重要性比较标度表 * 目录 项目评价 项目组合选择 南水北调项目群选择 银行贷款项目组合选择 中国路桥海外项目组合选择 基于关键链的多项目管理 练习 * 2. 项目组合选择 背景：很多项目提出立项申请，组织面对资源约束、组织的战略指引等限制，哪些项目可以立项？ * 简单的项目投资组合 现有A、B、C、D、E五个项目，每个项目的投资额、净现值如下表。已知公司全部项目的投资限额为3600万元，现在决策者需要选择合适的项目，使得公司的收益最大。（建立模型，给出计算过程、结果） 费用收益 项目 投资额 净现值 A 800 300 B 1000 600 C 1200 700 D 1300 750 E 1500 900 * 模型 讨论 如果项目B、C都被选中，会产生额外的收益100万元，怎样建模？ * 资产组合理论 分散投资的理念： “不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里” 资产组合理论关注的是资产组合整体的收益与风险的权衡； * 资产组合理论 马科维茨（1952）是现在资产组合理论的开创者，其假设条件如下： 每一种投资都可由一种预期收益的可能分布来代表 投资者都利用预期收益的波动来估计风险 投资者仅以预期收益和风险为依据决策，在同一风险水平上，投资者偏好收益与高的资产或资产组合，在同一收益水平上，投资者偏好风险较小的资产或资产组合 投资者在一定时期内总是追求效用最大化 * 历史收益率 设ri为资产i的历史收益率，则投资组合P的历史收益率为： * 期望收益率 投资组合的期望收益率是构成组合的各种资产的期望收益率的加权平均数，权数为各资产在组合中的市场价值比重。 * 组合的风险 投资组合的风险（方差或标准差）并非是构成组合的各种资产的风险（方差或标准差）的加权平均数。 相关系数算例 * 相关系数算例 * 序号 广告投入(万元)x 月均销售额(万元)y x2 y2 xy 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 12.5　　15.3　　23.2　　26.4　　33.5　　34.4　　39.4　　45.2　　55.4　　60.9 21.2　　23.9　　32.9　　34.1　　42.5　　43.2　　49.0　　52.8　　59.4　　63.5 156.25　　234.09　　538.24　　696.96　　1122.25　　1183.36　　1552.36　　2043.04　　3069.16　　3708.81 449.44　　571.21　　1082.41　　1162.81　　1806.25　　1866.24　　2401.00　　2787.84　　3528.36　　4032.25 265.00　　365.67　　763.28　　900.24　　1423.75　　1486.08　　1930.60　　2386.56　　3290.76　　3867.15 合计 346.2 422.5 14304.52 19687.81 16679.09 * 两种资产组合的风险：(n=2) * 投资组合的风险分散化原理 通过增加投资项目可以分散与减少投资风险，但所能消除的只是非系统风险，并不能消除系统风险。 在投资组合