证券投资分析GDP分析项目二宏观经济分析之GDP.docxVIP

项目二 宏观经济分析 倾巢之下，岂有完卵？系统性风险是所有人投资面临的噩梦。要规避系统性风险就应对系统性因素进行分析。按照自上而下的思路，我们先分析宏观影响因素。 本项目，我们将从国民经济总体指标、金融指标、财政指标、宏观经济政策、证券市场供求关系影响等方面去分析，力求规避系统性风险，寻找到支持股市增长的动力。 模块一 国民经济总体指标分析 活动一：GDP分析 一、GDP分析逻辑 “长期看，股指增长的唯一动力是GDP的不断增长”。 如果说股价长期增长的唯一动力是公司营收、利润不断的增长，那么，一家家公司组成了股市，一家家公司的合计收入构成了GDP的主要组成部分，长期看，股指增长由一家家公司的股价增长促成，一家家公司股价增长依靠他们的营收、利润增长，所以说“长期看，股指增长的唯一动力是GDP的不断增长”。 二、GDP增长实践 中美日三国是当今世界GDP绝对数最大的三个国家，我们来看一下过去22年这三个国家GDP增长与股指增长的关系。 （1）宏观经济增长与股市关系——美国 1990年11月道琼斯工业平均指数2353点，2007年10月14198点，2009年2月6302点，2012年9月10日13254点；22年总增长463.28%，年复合增长率8.17%；1990年美国GDP为59796亿美元，2012年增长至161632亿美元，22年总增长170.31%，年复合增长率4.62%；同期股市涨幅是GDP增幅的2.72倍。 （2）宏观经济增长与股市关系——中国 1990年12月19日，上证指数开板96点,2007年10月6124点,2012年9月10日为2135点，总计上涨2124%，年复合上涨15.14%；同期中国GDP增长630%，年复合增长率9.93%;同期股市涨幅是GDP增幅的3.37倍，这个数字比美国略好。 （3）宏观经济增长与股市关系——日本 1990年1月日经指数达到38957点,2008年10月跌破7000点,2012年9月10日为8869点；年复合下跌6.5%；同期日本GDP增长26%，年复合增长率不到1%。日本股市为自己的GDP低增长付出了惨痛的代价，当然这跟1990年代初日本股市有一定关系，及时把泡沫拿掉，日本股市照样没有增长，原因很简单，日本GDP增长22年几乎为零，每年都在为实现GDP正增长而努力，辛苦！ 从中美日三个国家看，GDP增长对股市上涨意义非凡。 三、中国过去三十年经济增长靠什么？ （1）改革开放 笔者出生前后，中国开始改革开放，笔者生于农村，刚出生还是吃大锅饭，为买一包白糖都要费尽九牛二虎之力，好在不满周岁就开始包产到户，在父母的努力下，家庭日子过的越来越好，大家庭，我们国家的日子也一天天好起来。在此，笔者强烈感谢小平同志为首的第二代领导集体实行改革开放让我们每个家庭过上好日子，让我们的经济蒸蒸日上。很难想象我们如果到今天还没有实行改革开放会是什么样子。 30年来不断的改革开放，充分调动和发展了生产力，作为经济增长的重要基础。 （2）城市化 城市化发展成就有目共睹，38年前，大部分人都是农村人，以农业为生，38年后的今天，真正以农业为生的人少之又少，大部分农村劳动力都转移进城市，农村剩下的基本以“老弱病残”为主了，而且大部分农村人有条件的都在城里置了房子，以笔者出生的苏北小村庄为例，约有80%的家庭都在城里买房，逐渐从一个农村人变为城市人。 城市化进程带来了消费的升级，比如住房，20万在农村能建个像样的“别墅”，而20万在城市，一线城市不见得能买个厕所，二三线城市也只能买间房，就算一般的小城镇也很难买一套“房”；比如吃喝，30年前在农村喝的是白开水，吃的是自产自销的农家饭，30年后的城里，吃喝变得很小资。 城市化的过程，为各行各业的发展提供了坚强的载体。 （3）人口红利 不可否认，改革开放初期，我国大量的廉价劳动力为经济发展尤其是参与世界分工的对外贸易提供了重要支撑。“人多是好事，人多力量大”，人口红利不光帮我们解决劳动力问题，更帮我们提供了消费者。 以上是我们认为的GDP跨越式发展的三大动力。 四、现阶段我们经济发展面临的挑战 我们先看我们经济增长的“新常态” 时间 2010 2011 2012 2013 GDP增长率% 10.6 9.3 7.7 7.7 时间 2014 2015 2016上半年 GDP增长率% 7.3 6.9 6.7 2010年以来，我们经济增长速度在变得越来越慢，变慢成了“新常态”，我们的经济增长出现了挑战。 再看看上市公司数字！以下是笔者对所有上市公司可比收入、利润数字的逐年统计。 如果说2008年利润陡然下降、2009年的收入低增长是危机式的断崖。那么2010年以来增长数字的逐级下降就成了A股的噩梦，这个数