04第四章资本市场工具.pptxVIP

第四章;本 章 结 构;第一节　股票;1、从金融市场的角度看，股票是股份公司发行的、标准化设计的、可流通转让的股份凭证。（通常所讲的股份公司，主要指有限责任公司和股份有限公司。同样是股份，有限责任公司的不能流通，不是股票。） 股票是一种有价证券 股票是一种资本证券（区别于商品证券、货币证券；是虚拟资本） 股票是一种要式证券（公司法规定的要件） 股票是一种证权证券（证明股东的权利）;2、从经济学或产权的角度看：股票是股份公司的所有权凭证。 所有权来源于古罗马法，原指一种物权。在现代经济学中基本上等同于产权概念。 产权（property rights）也称财产权或财产权利。它在制度经济学家研究领域中更多的是指企业财产的权利，而不是个人财产的权利。经济学对产权的定义包含两个方面：“剩余索取权”（residual claims）和“剩余控制权”（residual rights of control）。 权利需要被界定，相对于所有权、产权，股东权利是最清楚、明确的权利。;股票代表持有人（即股东）对股份公司的所有权，每一股股票所代表的公司所有权相等，体现在两种基本权益上：一是股东在利润分配和资产清偿上拥有完全的权益。二是股东拥有对公司经营的监督管理权，如选举董事、决定公司重大事项等。 股票也叫权益证券（Equity securities） ;1、永久性 股票是一种没有偿还期限的有价证券。 2、权责性 权利——股东大会、投票表决、参与公司经营决策，领取股息或红利，获取投资收益。 责任——承担公司的经营风险，责任限度为股票投资额。 3、流动性 4、风险性 主要来源于股票价格的波动、股票收益的不确定性。;16C中叶，葡萄牙、西班牙与英国;第一个在英国批准的股份有限责任公司是1555年的“莫斯科公司”（The Muscovy Company） 1584，“弗吉尼亚公司” —世界史上第一份招股书 最成功的是1599年成立的英国“东印度公司”（1873） （股份制起源于公元10世纪的天主教会？？） 中国最早的股票出现于清同治十一年（公元1872年）。在洋务运动中李鸿章仿照西方国家的形式组成股份公司，创办了轮船招商局并首次发行股票。;1912滇蜀腾越铁路总公司;按股东的权益划分为：普通股和优先股 按股东的持有主体划分为：国家股、法人股、个人股、外资股 依据股票的上市地点和所面对的投资者分为：Ａ股、Ｂ股、Ｈ股、Ｎ股、Ｓ股等。 按股票的面额与形态划分为：面额股票和无面额股票，记名股票和无记名股票，实体股票和记账股票 其他称谓有：零股、后配股、绩优股、垃圾股、蓝筹股、红筹股、网络概念股、三无概念股、大盘股、小盘股等。;四、普通股及权益;五、优先股及权益;2、优先股分类及权益 累积优先股。指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分配规定的股利时，可以把应得的优先股股息累积起来，待公司盈利时优先获取。 非累积优先股。如果该年度公司所获得的盈利不足以按规定的股票利率分配时，其所欠的部分，非累积优先股股东不能要求公司在以后获利丰厚的年度予以补发。 可转换的优先股。即在规定的时间内，优先股的股东可以按一定的转换比率把优先股调换成普通股。;参与分红的优先股。是指除了按规定的股息率获得股息外，还可以分享公司的剩余盈利。 股息率可调整的优先股。其特点是，股息率不固定，而且定期随其他证券利率的变化而调整(但与公司盈利和亏损无关)。 优先股可以上市流通。西方主要国家证券市场中,优先股占一定比例。如美、英等国约占20～30％。 我国发行优先股极少（以前曾经有过发行，后来转为普通股了）。 ;六、股票权证;一个典型认股权证（含认购和认沽权证）的条款应该至少阐明以下要素: 发行人: 发行人一般是上市公司。上市公司自己发行的是股本认股权证或者权益认股权证(Equity warrant/Company warrant)； 标的资产:指权证发行时所依附的基础资产，即权证持有人行使权利时所指向的可交易资产。 权利属性:指权证赋予持有人的权利是买权还是卖权，分为认购和认沽两类属性。　　;行权价:即权证约定的对标的证券的购买(或出售)价格。 行权期:指权证可以执行的时间段。 结算方式:实物交割或者现金结算。 行权比例:指一份权证行使时，要求转移的标的资产数量。例如一份行权比例为1:1的宝钢股份认购权证，其行权时候，一份认购权证可以认购1股宝钢股份的股票。 ; 宝钢权证的基本条款及释义 证券简称 宝钢JTB1 交易代码 580000 权证类型 欧式认购备兑 权证发行人