第8章_建设项目资金筹措.pptxVIP

第八章 建设项目资金筹措;第一节 建设项目资金总额的构成;一、建设工程项目的分类; 其中纯公益性项目包括：免费公园、广场等。;准公益性项目包括：学校、医院等。; 例如：水坝、发电站等;竞争性项目就是自主投资，自担风险，自负盈亏的项目;二、建设项目资金总额的构成（从资金筹措的角度）;第二节 工程项目资金的筹措;一、项目资本金;一、项目资本金;一、项目资本金;（二）筹资渠道 3、利用股票筹集资本金 股票的含义：股票的发行主体是股份有限公司，股票是股份有限公司发给股东作为已投资入股的证书和索取股息的凭证。 ;股票的种类：;一、项目资本金; 3、利用股票筹集资本金 筹集股票的缺点 资金成本高，因为股票的投资报酬高于债券的利息收入，投资者才愿意投资，而且股息和红利须在税后利润中支付。 增加发行普通股票，须给新股东投票权和控制权，进而会降低原有股东的控制权。 例如：一家公司发行股票100万股，某人有10万股，那么此人就占有10%的控制权，如果这家公司又新增发行股票100万股，而此人没有购买，那么他现在只占有5%的控制权。;（二）筹资渠道 4、国外直接投资 合资经营 按出资比例分配利润和承担风险而建立的企业。 合作经营 通过签订合同而建立的企业。 ;（二）筹资渠道 4、国外直接投资 合作开发 独资经营—外资独营是由外国投资者独自投资和经营的企业形式。;二、负债筹资 ;二、负债筹资;二、负债筹资;2、发行债券 债券筹资的优点 支出固定，无论企业盈利多大债券利息是固定的。 企业控制权不变，因为债券持有者无权选举董事和参与企业管理。 少纳所得税，债券利息可进成本，如果所得税为33%，实际上政府为企业负担了债券利息的33%。 ;2、发行债券 债券筹资的缺点 债券利息为固定费用。 会提高负债比率，增加企业风险降低企业的财务信誉。 限制性条件较多，如限制企业在借款期内再向别人借款，限制分发股息等。 发行债券有一定的限度，如超过负债比例，借债成本会大幅度提高或无法发行; 3、设备租赁 （1）融资性租赁 融资性租赁的出租???，价值大，专用性强，租赁期限长、中途不得解约。 租赁结束时，出租物可以留购，也可退租。 融资性租赁在资金缺乏时，加快技术更新。 ; 3、设备租赁 （2）经营性租赁 经营性租赁一般价值小，资产专用性弱，可中途停止，出租期短。 经营性租赁结束后，出租物可以退租，也可以续租。 ; 4、 借用国外资金 ;1. 概念： 狭义的概念是指通过项目来融资，即仅以项目的资产、收益作抵押来融资。 例：某自来水公司现拥有A、B两个自来水 厂。为了增建C厂，决定从金融市场上筹集资金。 ;方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来于A、B、C三个水厂的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。 方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。如果新项目失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分，除此之外，不能要求自来水公司从别的资金来源，包括A、B两个厂的收入归还贷款，这称为贷方对自来水公司无追索权。 方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的一部分资产作为贷款担保，这里称贷款方对自来水公司有有限追索权。 方案2和方案3称为项目融资。 ;2. 特点 至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与； 项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公司为独立法人； 以项目本身的经济强度作为衡量偿债能力大小的依据。 3. 适用范围 资源开发类项目：如石油、天燃气、煤炭、铀等开发项目； 基础设施； 制造业，如飞机、大型轮船制造等。 ; 4. 限制 程序复杂，参加者众多，合作谈判成本高； 政府的控制较严格； 增加项目最终用户的负担； 例：自来水公司为了融资，付出融资成本，为了自来水公司的收益不受损失，必定会提高自来水的价格，以至于增加自来水用户的负担。 项目风险增加融资成本。;5. 主要模式 （1）以“产品支付”为基础的项目融资模式 “产品支付（Production Payment）”是在石油、天然气和矿产品项目中常使用的无追索权或有限追索权的融资方式，产品支付只是产权的转移，而非产品本身的转移。 （2）BOT项目融资方式 ;（3）TOT项目融资方式 （4）ABS项目融资模式 ABS是英文Asset-Backed Securitization的缩写，即资产支持型资产证券化，简称资产证券化。;第三节 资金成本;一、概述;作用 是选择资金来源，拟定筹资方案的主要依据； 是评价项目可行性的主要经济标准； 可作为评价企业财务经营成果的依据。 ;二、不同渠道资金来源