宏观经济管理学及财务知识分析框架.pptxVIP

开放宏观经济学的分析框架;第二次世界大战后随着开放经济下的凯恩斯宏观经济学的发展，实现宏观经济内外均衡的政策搭配理论也相应产生。 Y=C+I+G+X-M ;最早提出开放经济下政策搭配思想的经济学家是米德，他在其名著《国际收支》一书中研究了内外均衡冲突的问题，指出开放经济下内外平衡的矛盾会经常出现，要解决开放经济中出现的内外平衡的矛盾，必须运用政策搭配的方法。 ;在米德的《国际收支》发表以后，著名的计量经济学家丁伯根证明了实现宏观经济政策目标和政策手段之间的关系，这就是著名的丁伯根法则。丁伯根法则指出：要实现多个宏观经济目标，当局必须拥有等于或多于目标数的政策工具。但丁伯根的分析只是政策目标和政策手段之间的数目关系，并没有具体政策工具和指派原则。 ;罗伯特·蒙代尔（1963）进一步分析了政策目标和政策手段之间的关系。蒙代尔分析指出政策调整的方向依赖于他的“有效的市场分类原则”，即每一个政策工具应该指派于具有相对更强效果的目标变量。如果是正确的指派，则模型是稳定的，经济调整到宏观经济的均衡点，相反的政策指派，经济将处于不稳定状态。在资本完全流动和浮动汇率制度的条件下，货币政策对收入和内部均衡的效果更强，而财政政策没有效果，在固定汇率制下恰恰相反，这是蒙代尔分析的一个重要结论。弗莱明（1962）在同样的假定条件下得出和蒙代尔类似的结论，这就是著名的蒙代尔-弗莱明模型。;20世纪70年代布雷顿森林体系解体以后，进入了有管理的浮动汇率时代，主要国家之间的汇率波动频繁并且幅度较大。多恩布什（Dornbusch）（1976）在蒙代尔-弗莱明模型的基础之上，融入价格刚性和理性预期的分析，解释了汇率过度波动的原因。一些经济学家在宏观经济学凯恩斯理论的框架内融入微观基础来分析经常帐户的变化，从跨期的消费者效用最大化角度考察消费、产出、投资和储蓄等的变化对经常帐户的影响。;奥布茨弗尔德（Obstfeld） 和罗格夫（Rogoff） （1995）融入粘性价格的分析，建立了著名的Redux模型（也叫OR模型），它代替了多恩布什模型成为新开放经济宏观经济学分析起点。 ;奥??茨弗尔德和罗格夫(1995) 著名的 Redux模型融入了微观基础的分析，它代替了多恩布什模型成为新开放经济宏观经济学分析起点，并考虑了政策的福利分析。福利分析的结果依赖于价格粘性和偏好，而多恩布什模型由于缺乏福利标准可能会得出错误的政策安排。OR汇率模型是一个动态的、完全预期的、垄断竞争市场的跨期两国模型。OR模型在进行跨期研究时将价格刚性引入经常帐户，并能根据福利分析对汇率和生产政策予以恰当的评估。它将新凯恩斯主义理论(该理论强调“垄断” 的重要影响)扩展到了开放经济下的宏观经济学。;动态随机一般均衡模型（DSGE） 作为主流宏观数量分析工具的动态随机一般均衡模型（DSGE），是以微观和宏观经济理论为基础，采用动态优化的方法考察各行为主体（家庭、厂商等）的决策，即在家庭最大化其一生的效用、厂商最大化其利润的假设下得到各个行为主体的行为方程。一般性的 DSGE 模型中通常还包括政府部门（中央银行、财政部门）的行为决策。 ;具体地，DSGE 模型中各行为主体在决策时必须考虑其行为的当期影响，以及未来的后续影响。因此，各行为主体在对未来预期（建模时通常采用理性预期代表）的前提下，动态地考虑其行为决策的后果。其次，现实经济中存在诸多的不确定性，因此DSGE 模型中引入了多种外生随机冲击，并且这些外生随机冲击与行为主体的决策共同决定了 DSGE 模型的动态过程。由于DSGE 模型在不确定性环境下对经济主体的行为决策、行为方程中的结构参数、冲击的设定和识别进行了详细描述，从而可以避免卢卡斯批判。此外，DSGE 模型考虑经济中各行为主体之间的相互作用和相互影响，从而在一般均衡的框架下考察行为主体的决策。 ;蒙代尔-弗莱明模型系统地分析了在不同的汇率制度下，国际资本流动在宏观经济政策有效性分析中的重要作用，它是凯恩斯的收入-支出模型和米德（Meade 1951）的政策搭配思想的综合。蒙代尔（1963）在他的论文“固定和浮动汇率制下资本流动和稳定政策”，弗莱明（1962）在他的论文“固定和浮动汇率制下国内金融政策”中，利用了凯恩斯理论的扩展宏观分析框架，即由美国经济学家汉森和英国经济学家希克斯在凯恩斯《通论》基础上创立的IS-LM模型，融入国际收支的均衡，研究了开放经济条件下内外均衡的实现问题。;12;13;14;15;16;17;18;19;20;21;22;23;24;25;26;27;28;29;30;31;32;33;34;35;36;当资金完全不流动时的经济平衡 ;38;39;40;41;42;43;44;45;46;47;48;49;50;51;52;53;54;55;56;57;58