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股权融资 第一节 股权融资概述 一、股权融资的定义 股权融资一词是由 “股权”和 “融资”组合而成, 要想了解股权融 资, 首先必须掌握两个方面的基础认知——什么是股权? 什么是融资? 股权, 即股东的权利, 是指公司股东基于其股东资格而享有的, 从公司 获得经济利益并参与公司经营管理的一种权利。融资, 简言之是公司筹 集资金的一种行为。融资的目的是解决公司未来或目前一段时间存在的 资金需求, 企业要发展、要增长就会不断地进行融资, 从而扩大企业规 模、获得更大的经济效益。因此, 股权融资是公司融资的一种方式, 公 司用股权来交换投资者的资金, 而投资者的这部分资金作为公司增加的 注册资本, 公司通过增加资本的方式实现融资目的。股权融资已成为企 业融资最为重要的一种方式, 与其他融资方式相比较, 有很多无可替代 的优点。具体如下: 1. 不需要还本付息, 减轻公司成本压力 借贷性融资, 需要还本付息, 对公司的现金流影响很大; 而股权融 资只需要在盈利后给股东支付红利, 公司没有还本付息的资金压力, 能 够增强公司的抗风险能力。 2. 能够整合投资者资源, 在融资的同时, 还给公司拓展了业务等 其他资源 投资者的加入, 如果能给融资企业注入新能量, 如带来优秀人才、 科学的管理经验、人脉关系等多方面资源, 那么就有助于完善公司治理 结构, 全方位提升公司实力, 加速公司发展。 3. 增强了公司实力, 有助于公司建立良好信誉 资本是公司承担民事责任和自主经营的基础, 股权融资增强了企业 的资本实力。公司资本越多, 实力越强, 越有利于公司对外开展业务。 然而, 每一枚硬币都有正反两面。股权融资除了具有以上优点, 也 存在一些缺点, 具体如下: 1. 引入新股东后股东之间容易产生纠纷, 影响公司发展 股权融资通过增资引入新股东, 引入的投资者可能与原有股东在公 司发展理念、日常管理等方面产生冲突, 发生纠纷, 影响公司发展, 甚 至产生公司僵局。 2. 股权摊薄后, 原有股东的积极性可能下降 股权融资通过增资引入新股东后, 原有股东的股权被摊薄, 其控制 权可能丧失。另外, 股权融资后, 公司须向股权投资者支付股利, 对原 有股东而言,其股权比例被稀释, 公司股权融资后, 如果公司利润没有 增加, 原有股东所分配的利润将减少; 或者原有股东对公司的付出较 多, 而公司的一部分利润须分配给投资者, 原有股东可能因此心理不平 衡, 影响其积极性。 3. 信息沟通与披露成本较高 股权融资后, 新加入的投资者作为股东, 参与公司的决策。投资者 会把限制原股东的权益、增设原股东或公司的义务作为投资的条件, 如 规定投资者对股东会决议有一票否决权; 公司财务人员由投资委派; 对 公司财务状况进行监督等。为了公司的发展, 新旧股东之间增加了很多 沟通的成本, 公司的信息披露成本也将增加。 二、股权融资的分类 股权融资的方式有很多种, 根据不同的划分标准, 股权融资可细分 为不同种类。 (一) 根据融资渠道划分, 可分为公开市场融资和私募融资 公开市场融资, 是指企业通过资本市场向不特定的公众发行股票来 募集资金, 包括首次公开上市 ( IPO) 、增发和配股等具体形式。公开 市场融资不仅为企业解决大额融资问题, 而且可以给企业带来巨大的品 牌效应, 往往使企业进入快速发展的快车道。 私募融资, 与公开相反, 是指在非公开市场募集资金, 企业自行寻 找特定投资人, 通过出售或其他方式交易公司股权以获得投资者的资 金, 投资者通过购买股权成为企业股东, 与原股东一并共享收益、承担 义务。私募股权融资较于公开募股, 其条件更为灵活、手续更为简便, 更多是取决于投融资双方的协商。在我国, 有限责任公司不能通过公开 市场融资。 (二) 根据投资主体划分, 可分为法人股东、其他组织股东和自然 人股东融资 根据 《民法总则》第五十七条的规定, 法人是具有民事权利能力和 民事行为能力, 依法独立享有民事权利和承担民事义务的组织。法人股 东是指法人向公司投资而成为公司股东。除法人股东外, 像合伙企业等 非法人组织也可以成为公司股东。自然人股东是相对法人股东而言的, 是具有公民