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2021 年 06 月 17 日 证券研究报告 创新技术与企业服务研究中心 亿联网络(300628.SZ) 增持 (首次评级 ) 公司深度研究 市场价格(人民币):79.39 元 UC 行业领跑者,轻资产严管控助力优质成长 目标价格(人民币):86.82-86.82 元 市场数据(人民币) 总股本(亿股) 9.03 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(亿股) 4.81 项目 2019 2020 2021E 2022E 2023E 总市值(亿元) 716.88 营业收入(百万元) 2,489 2,754 3,523 4,476 5,615 年内股价最高最低(元) 90.36/55.51 营业收入增长率 37.13% 10.64% 27.90% 27.06% 25.46% 归母净利润(百万元) 1,235 1,279 1,568 1,995 2,497 沪深300 指数 5102 归母净利润增长率 45.08% 3.52% 22.63% 27.21% 25.17% 创业板指 3189 摊薄每股收益(元) 2.061 1.417 1.737 2.209 2.765 每股经营性现金流净额 1.81 1.24 1.50 1.92 2.43 人民币(元) 成交金额(百万元) ROE(归属母公司)(摊薄) 28.10% 24.57% 25.52% 27.17% 28.25% 1000 P/E 35.14 51.61 46.36 36.44 29.11 85.71 800 P/B 9.87 12.68 11.83 9.90 8.22 78.16 600 来源:公司年报、国金证券研究所 70.61 400 投资逻辑 63.06 200 公司是国际领先的企业通信与协作解决方案提供商,三大业务稳中有增,云 55.51 0 7 7 7 7 7 视频与云办公终端顺势启航。公司现金牛产品 SIP 话机市占率第一 1 1 1 1 1 6 9 2 3 6 0 0 1 0 0 (29.5%,FrostSullivan,2019),未来 5 年行业 CAGR 约 5%,稳定增 0 0 0 1 1 2 2 2 2 2 长;2015 年进入转型期,VCS 产品线齐全、性能佳,成为第二增长曲线。 成交金额 亿联网络 沪深300
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