大商所焦炭期现交割实务（加强版）.pdfVIP

用未来思考今天 大商所焦炭期现交割实务 浙江永安资本管理有限公司 俞波 Copyright Yong’an Futures Co., Ltd © 2008. All rights reserved. 期现交易理念 理清概念 仓单注册（交割） 仓单注销（转现） 仓单 成本 提单 现 现 存货 存货凭证 存货 期货库（仓单） 货库 货库 凭（ 仓单注册 凭（ 证提 证 提 成本 ） 单 仓单注销 ）单 、 、 原理：期货、现货价 思考：现货价格、期货 格同方向波动，但波 价格、成本三者成何种 动幅度不同 关系时，会发生交割？ 何种关系时会发生转现？ 2 交割概述 1、交割动因 （1 ）期现基差有利，获得交割利润； （2 ）通过交割影响相关合约价格，实盘+虚盘； （3 ）被动交割，持仓被套，通过交割减少损失。 2、交割主体 （1 ）产业客户：生产商（上游）、贸易商（中游）、终端需求客户（下游） 现货熟、渠道多，通过交割管理库存； 机会把握能力弱； 经营连续性与交割间断性矛盾； 经营品种、区域的确定性与交割的随机性。 （2 ）投资机构 渠道少，通过现货购销实现交割； 机会把握能力强，通过专业手段获得超额收益； 无需生产经营，适合间断操作。 3 交割流程图 4 大商所焦炭交割实务——合约要点 ▲交割要点： 交易品种 冶金焦炭 最小交割单位1000吨，交割月前一月 交易单位 100吨/手 第十个交易日起限仓900手，交割月 报价单位 元（人民币）/吨 最小变动价位 0.5元/吨 限仓300手。 涨跌停板幅度 上一交易日结算价的4% 仓单在3月最后一个工作日前注销。 合约月份