第四章_金融市场.pptVIP

1、面值 2、票面利率 3、偿还期限 （二）债券发行的要素 湖州师范学院 * 4、发行价格=债券面额*（1+票面利率*偿还期限）/（1+市场收益率*偿还期限） 湖州师范学院 * 当一张 面额为1000元，票面年利率为10%的5年期债券，其发行价是： A、当年收益率为8%时： 发行价为1071元 B、当年收益率为10%时： 发行价为1000元。 C、当年收益率为12%时： 发行价为937.5元 湖州师范学院 * 5－* （三）债券的评级 相对股票而言，债券的发行一般还要经过信用评级。债券信用评级始于20世纪的美国，是指专门从事信用评级的机构通过一定程序，根据科学的指标体系，对发行债券的偿还能力及其资信情况进行客观公正的评级，从而供投资者参考。 债券信用评级的作用是方便投资者了解债券的信用等级信息，降低投资者获取信息的成本。 债券的信用风险：到期时，发行者不能按时偿还本息从而给投资者造成损失的可能性。债券信用评级可以引导债券投资者规避信用风险，理性投资。 （三）债券的评级 穆迪评级 标准普尔评级 评级质量含义 分类 Aaa AAA 最高质量(违约风险最小) 投资级债券 Aa AA 高级质量（违约风险很低） 投资级债券 A A 中上级质量 投资级债券 Baa Bbb 中级质量 投资级债券 Ba Bb 中下级质量 垃圾债券 B B 投机级别 垃圾债券 Caa Ccc,Cc 可能违约（违约风险很高） 垃圾债券 Ca C 高度投机 垃圾债券 C D 最低质量（违约风险很大） 垃圾债券 湖州师范学院 * （四）债券的发行方式 1、直接发行 2、间接发行（集团认购、招标发行、议价发行） 湖州师范学院 * 二、债券二级市场 （一）债券的上市 湖州师范学院 * （二）债券的交易方式 1、现货交易 2、信用交易（垫头交易） 3、回购交易 由债券持有人在出售债券时与债券购买者约定在一定时间后按照规定的价格再将债券购回的交易方式。 4、期货交易 5、期权交易 湖州师范学院 * （三）债券的交易价格 受到以下因素的影响（理论上）： 1、债券期值 2、债券期限 3、市场利率水平 4、付息方式 湖州师范学院 * 根据未来现金流的不同，债券交易价格有：（理论上） 1、到期一次性支付本息： P ---交易价格 F ---债券期值 i---市场利率 n---待偿期 湖州师范学院 * 2、定期按年付息，到期还本的债券： A—每次付息额 t– 付息次数 M—债券面值 湖州师范学院 * * * * 5－* 交易所交易厅 证券商营业所 投资者 1、委托买卖 2、通知买卖 4、通知交割 3、报告交易 5－* 纽约证券交易所是世界上最大的证券交易所。 1792年5月17日，24名证券交易商聚集在华尔街的一棵梧桐树下，组成了一个临时交易行进行证券交易，并达成了“美国梧桐树”协议，这个临时的证券交易行就是纽约证券交易所的前身。 成立于1773年的伦敦股票交易所是世界上最早的证券交易所。 我国上海证券交易所和深圳证券交易所分别成立于1990年和1991年。  上海证券交易所 上海证券交易所（Shanghai Stock Exchange）成立于1990年11月26日，同年12月19日开业，为不以营利为目的的法人，归属中国证监会直接管理。上证所市场交易采用电子竞价交易方式，所有上市交易证券的买卖均须通过电脑主机进行公开申报竞价，由主机按照价格优先、时间优先的原则自动撮合成交。目前上交所新一代交易系统峰值订单处理能力达到80000笔/秒，系统日双边成交容量不低于1.2亿笔， 截至2012年底，上交所共有上市公司954家，2012年新上市26家。上市股票数998只。股票市价总值158698.44亿元；流通市值134294.45亿元。 湖州师范学院 * 深圳证券交易 深圳证券交易所成立于1990年12月1日，1991年7月3日正式营业，是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人，由中国证监会直接监督管理。 2004年5月起深交所在主板市场内设立中小企业板块。 湖州师范学院 * 股票交易的基本程序： 由于一般投资者不能直接进入证券交易所买卖股票，而只能委托经纪人为其买卖股票，因此，股票交易的进步程序为: 湖州师范学院 * A.开立账户 B.委托买卖 委托方式：当面委托和电话委托等 委托种类：购买委托和出售委托 委托价格：市价委托、限价委托和停止损失委托 委托时效：当日委托和