财务模型测试平安信托招聘财务测试题目.doc

财务建模测试 – 时间限制：120分钟 笔试要求： 请全部采用Excel文件进行解答，以其他文件格式解答者视为不合格 Excel公式中需用到假设数据时，请严格使用链接，不要在公式中手工输入（可以手工输入非假设数据，如0、1、2等，但不能手工输入假设数据) 每行只能用一个计算公式表达，公式中可以包含if函数 试题1：Bright公司: “Bright”是一家香港传媒公司，公司帐面的现金帐户有2亿美元，投资于对冲基金，每年回报10％ 业务拓展团队找到了两个潜在投资项目，每个项目需要投资1.5亿美元，项目简介如下： 第一个项目A，需要1.5亿美元投资，第一年内完成投资和工程建设。第二年开始进入营运期（营运期有8年），营运期第一年产生0.35亿美元收入，同时需要0.1亿美元营运费用投入； Bright 预计营运期内每年营运费用较上一年增长4％、收入每年增长5％ 第二个项目B，需要1.5亿美元投资，第一年内完成投资和工程建设。第二年开始进入营运期（营运期有15年），营运期第一年产生0.20亿美元收入，同时需要0.05亿美元营运费用投入； Bright 预计营运期内每年营运费用保持不变、收入每年增长3％ 问题1：Bright决定只用现金帐户的2亿美元来投资，因此只能最多选择一个投资项目，请计算两个项目的IRR，并根据IRR确定Bright应该投资哪个项目？ 问题2：如果没有其他选择，业务拓展团队只找到潜在投资项目A，请问是否推荐Bright投资项目A？如果业务拓展团队只找到潜在投资项目B，请问是否推荐Bright投资项目B？ 问题3：其他条件不变，要使项目A的投资IRR达到15％，项目投资金额应达到多少？ 试题2：Skywalker公司: 一家新加坡公司拟收购新加坡当地一个罐头食品生产厂，“Skywalker”公司，收购价格3亿新元。收购方通过出资1.6亿新元成立项目公司（SPV）、并通过项目公司借款1.4亿新元，由项目公司持有“Skywalker”公司股权。假设项目收购完成日、股权和债权投资发生日都是05年12月31日。 所收购公司有如下主要特征： 产能：咖喱羊肉70,000罐/天，咖喱鱼片40,000罐/天； 销售：2005年咖喱羊肉罐头产销率60%，咖喱鱼片罐头产销率55%； 两个产品产销率此后每年均递增4％ 销售价格：咖喱羊肉罐头5新元/罐，咖喱鱼片4新元/罐； 服务费 (由顾客支付)：销售收入的2％； 原材料成本：罐头生产厂有两家供货商，每次采购完全按照采购时的价格的高低确定两家供货商的采购额的分配，印度供货商USD 0.75/罐，马来西亚供货商SGD 1.35/罐，但是为了保留有两家供货商，每次采购时价格高的至少可以获得30％的订单，剩余订单由价格低者获得；每罐鱼和羊肉的成本一样； 其他生产成本占销售收入的25%，收购后，罐头生产厂有两个选择：1）保持现有的成本结构；2）部分工作外包，外包后的生产成本是销售收入的15％，加上每年支付给外包公司的0.13亿新元； 一般和管理费：占销售收入的25%； 固定资产折旧：500万新元/年； 无公司声誉折旧； 税率：25%，税项在发生的一年后支付，2006年应缴税项合计300万新元； 收购结束时的公司固定资产净值为1亿新元； 存货周期为两个月，应收款周期为三个月，应付款周期为两个月； 收购结束时的公司帐面现金余额为0.2亿新元； 资本性支出为300万/年； 预计接下来3年内新元对美元会在现有汇率基础上每年贬值5％，当前汇率为USD/SGD=1.65；第4年汇率保持稳定，之后将每年升值2％； 贷款年利率为6％（固定利率，包括margin），贷款本金分9年等额还款，每年12月31日还款；现金帐户不计利息收入； Skywalker和SPV均无红利分配 问题1：请制作SPV公司从2006年至2015年的损益表、资产负债表、现金流量（你需要建立截至2005年12月31日的资产负债表，并将收购交易反映到此表中；不用制作2005年的现金流量表、损益表） 问题2：罐头生产厂是否该采用外包以改变成本结构？ 问题3：此次收购者拟在10年后出售Skywalker，出售价以13倍的出售时的EBITDA＋现金帐户余额计算。此次收购者的此项投资的IRR是多少？ 注： 毛利＝收入 － 原材料成本 － 其他生产成本 EBITDA＝毛利 － 一般和管理费 公司声誉是指收购时的收购价格减去当时的拟收购对象的净资产值；声誉应作为固定资产（无形资产）列在资产负债表中，并且不用折旧。