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金融市场基础设施原则 Robert lindle CPss秘书处副秘书长 SEACEN PSS Directors Conference 东南亚央行组织支付结算可长会议 吉隆坡,2012年7月 本PPT的观点仅代表个人意见,与B|S、CPSS或OSCO等单位无关 提纲 1.关于金融市场基础设施原则( PFMIs)的 些总体特征 2.金融市场基础设施(FM)决议:疏漏之处 3.PFM|s的内容:具体议题 4.与中央银行系统相关性如何? 概要 为什么要进行审查? ●老标准已经颁布很多年 ●金融危机后 保证金融体系健康成为普遍关注的议题 对中央对手方结算机制(CCPs)的特别关注 要求标准化的场外衍生品进行强制清算。 “提高标准” 为什么要提高标准? ●急需找寻更安全的金融系统-因此要“提高标准” ●如果不提高标准,新的审查就没有实际意义 提高标准有必要吗? 一些FMls挑战提高标准的必要性,声称它们能很好适应危机 ●对一但如果没有政府的支持将会怎样呢? 标准需要提高多少? 然而,我们面临一个问题,就是没有客观基础来决定标准需要提高多少 (例如:把接入者的默认值为一家、两家还是多家) 而且,标准需要提高到什么程度,我们作为一个集体还是吃不准 相关的法律方面问题? ●我们是遵循目前已经颁布的法律还是忽略它们? 后一办法可以促进法律变革,但是在短期内司法部门不可能不顾自身错 误,出台一个与FM相关的可遵守的原则 目前的做法是矛盾的,依靠于修改部分法律的难度究竞有多大-如:修改 治理(公司法)、隔离政策和可移植法(公司法)可能比制定FM具体 法更难 PFM|s都适用于谁? ●FM的定义 参与机构中的一个多边系统,包括该系统的操作者,以清算为目的的 应用,支付的结算或记录,安全防控,衍生工具或其他金融交易.” 是否包括参与者? 包括各类支付系统,如:CSDs,SSSs,CCPs和TRs 不包括服务提供商(如: SWIFT)-他们有自己的“监管预期( Annex F) ●PFMs适用于系统重要性(S)的FMls 支付系统是或不是S!( CPSIPS没有任何改变) 假定所有的CSDs,SSSs,CCPS和TRs都是S 如果当局认定不是,则必须“命名或解释”;或 ·披露S|标准,并指出哪种标准适合他们 建议所有的FMs遵守PFMs标准 原则的关键主题 ●良好的管理十分重要 ..执行的透明度(有助于了解和鼓励批评指正) ●风险没有必要忽略(这些通常也没有必要) ●.但是有些必须执行: 管理职责 良好的理解 测量和监测 控制减轻到安全水平 若原则的标准更高 一制定如何达到原则标准的弹性 设定一些最低标准 致性?(还有相关的监测) 执行时间表 ●当局应该“努力在2012年底之前,在他们的法律和规章制度中酌情涵 盖新的原则” 窄频带(NB)的一般性问题,可能错过G20的OTC生品改革最后期限 当局将应将这些原则尽快作为其管理、监控和监督活动的一部分体现出来” “FM|s也将适当并迅速地采取行动以满足原则” 需要实施的监控 ●CPSS和|OSCO没有监督以前标准(CPS|PS等)的执 行情况的。委托世界银行和|MF处理 ●“立法机关”和“司法机关”是否分离? 金融危机:普遍关注实施不足。应由G20/FSB推动更 积极的监测 标准设置机构在设置决定上要吸取更广泛的经验 ●如果我们不做,FSB将会做