5G与工业互联网产业投资分析.docx

5G与工业互联网产业投资分析 前言： 工业互联网作为新基建的重要环节，是智能制造的核心基础，也是 TMT 技术演变的必然。传统行业的效率提升是 TMT 长期的趋势主线之一，驱动力就是技术，在物联网、云计算、互联网、大数据技术的支持下，工业互联网窗口临近。其中，5G 通信标准满足工业通信实时性、稳定性需求，推动了工业技术的创新浪潮。 工业互联网解决现代工业生产痛点。1）成本需求：工业互联网帮助工业企业持续降低成本。2）传输需求：工业互联网满足工业流程通信传输需求。（3）产业链：工业互联网协同产业链各环节，优化生产制造新模式。 5G 将替代传统工业通信解决工业互联网痛点，满足工业数据传递实时性与稳定性的要求， 成为工业互联网重要的业务支撑。 工厂外部场景看，5G 网络应用体现为三方面。（1）产业链实现泛在链接。工厂外网络基于互联网，但过去已有的网络基础设施无法完全满足工业互联网业务发展需求。5G 网络能够实现传输网层面的泛在、灵活定义、高质量带宽，以及接入网层面广覆盖、低时延、高可靠等要求。（2）IPv6 铺垫海量设备联网。全球互联网正处向 IPv6 演进过渡的关键时期，我国 IPv6 普及率提升空间大，工信部明确 IPv6 部署行动计划。（3）专网专线下，5G 推动企业工业数据上云。 工厂内部场景看，网络切片将渗透工业生产的各个环节。针对工业领域应用的痛点，网络切片主要体现三大功能：（1）资源隔离保障了不同业务环节以及工厂内外部的数据安全与独立；（2）功能定制使得不同环节/场景的特定需求能够以低成本的方式得到满足；（3）质量保障则意味着工业互联网在工厂内部的应用将高可靠。对于运营商而言，未来切片经营是行业持续增长的必经之路，未来网络切片将成为 5G 在 B 端的重要应用形式。 标识解释体系是 5G 在工业互联网的延伸重点。对工业互联网体系而言，二级节点是标识解析体系的重要组成部分；对工业企业而言，二级节点具有数据价值、生态价值等意义。 综合产业格局，工业互联网可划分为边缘控制、网络连接、平台汇聚、数据应用四层次， 各层次重点上市公司将充分享受 5G 后周期工业互联网应用的红利。其中：边缘控制层体现算力下沉带动集成化通信模组渗透的趋势；网络连接层的海量终端、数据爆发将带动通信服务与设备需求；平台汇聚层主要由 ICT 巨头主导，产业链协同效应具差异性；数据应用层的工控安全与工业大数据值得关注，同时应用渗透的顺序有先后。 相关重点公司：宝信软件、东方国信、用友网络、中新赛克、紫光股份、星网锐捷、移远通信、移为通信、广和通、乐鑫科技、澜起科技等。 风险提示：若 5G SA 组网推进不达预期将影响切片实施。 投资案件 结论和投资建议 工业互联网作为新基建的重要环节，是智能制造的核心基础，也是 TMT 技术演变的必然。5G 技术解决工业领域成本端、传输端及产业链协同的痛点，成为工业互联网重要的业务支撑。综合产业格局，工业互联网可划分为边缘控制、网络连接、平台汇聚、数据应用四层次，各层次重点公司将充分享受 5G 后周期工业互联网应用的红利。 相关重点公司包括宝信软件、东方国信、用友网络、中新赛克、紫光股份、移远通信、移为通信、广和通、乐鑫科技、澜起科技等。 原因及逻辑 TMT 行业的长期主线是传统行业的效率提升。我们对工业互联网的定位，一方面是有利于泛工业领域的生产，另一方面其实是有利于 TMT 产业链挖掘新机会。 5G 在工业互联网的应用体现为：工厂外部场景看，产业链实现泛在链接、IPv6 铺垫海量设备联网、专网专线下 5G 推动企业工业数据上云；工厂内部场景看，网络切片将渗透工业生产的各个环节，体现资源隔离、功能定制、质量保障则的功能。 有别于大众的认识 市场认为当前 5G 在 B 端应用较少，工业互联网实际的产业意义有限。我们认为工业互联网与智能制造是传统工业效率提升、TMT 技术兑现的重要平台，新基建背景下产业进程将加速，工业互联网实际是 5G 重要的 B 端应用场景。 市场认为 5G 在工业互联网中的应用必要性不大。我们认为 5G 在工业领域的应用意义不在于性能提升本身，而是在于可以切片。5G 技术能够解决工业领域成本端、传输端及产业链协同的痛点，成为工业互联网重要的业务支撑。 目录 工业互联网：智能制造的核心基础 6 工业互联网架构体系与 5G 应用解构 12 工厂外部：5G 实现泛在广覆盖、灵活高可靠的传输 14 工厂内部：网络切片渗透工业生产各环节 15 标识解释体系是 5G 在工业互联网的延伸重点 20 四层次划分，工业互联网产业格局已明确 22 边缘控制层：算力下沉带动集成化通信模组渗透 23 网络连接层：海量终端、数据引爆通信服务与设备需求 27 平台汇聚层：巨头主导，产业链协同效应具差异性 32 数据应用层：工控